Ojo a los bonos y a la volatilidad

Jornada mixta para el mercado norteamericano, donde volvió a abortarse un intento de ...

...fuertes pérdidas en apertura, pero con un sesgo bajista reforzado más allá del muy corto plazo por los bonos.

Situación de corto plazo:

La jornada de ayer alivió en parte la situación del mercado, con velas que sugieren rebote de muy corto plazo gracias, sobre todo, al fuerte reversal vivido por la volatilidad tal y como puede verse en el segundo de los gráficos. Un reversal que alienta a los alcistas en zona de primer soporte horizontal en el Nasdaq Composite tras un severo castigo en muy poco tiempo, quizá para construir algo más amplio como figura de vuelta a bajista. Sucede esto desde zona clave en un VIX que en ningún momento consiguió en las últimas semanas ilusionar a los alcistas, debido a su reiterado fallo en zona de soporte decreciente. Y como puede verse en el gráfico adjunto el mercado lleva mal la volatilidad creciente. Los puntos de inflexión de ésta tiene mucho que ver con cada rebote y techo del S&P 500 en los últimos tiempos, por lo que merece mucha atención una eventual ruptura de soportes en la renta variable acompañada por un VIX cerrando claramente más allá de sus 28 puntos como elemento de confirmación de las inercias crecientemente bajistas de la semana previa.

Pero si fueron buenas noticias, al menos para el más corto plazo, las que deparó la que la volatilidad al mercado de acciones, pésimas fueron en teoría las que se derivan de la perforación de soportes a medio plazo en el bono a 30 años norteamericano. Considerando la arquitectura actual del binomio crecimiento-inflación expresada en los tipos de interés, no parece que el mercado pueda agradecer su continua caída como sucedió en los años '90. De hecho, a grandes rasgos, el mercado lateral bajista que se ha vivido desde principios de 2000 ha venido teniendo episodios vendedores sostenibles con tipos bajistas y viceversa. Dado que la señal bajista de los bonos a 30 años confirmada ayer es de las más importantes que hayan podido darse en años, tenemos un elemento a considerar negativamente para reforzar el sesgo potencialmente bajista de la potente vela envolvente que el S&P 500 tuvo en su primera zona de resistencia horizontal en la semana pasada.

Situación tendencial:

Situación lateral-bajista, con fallo en forma de patrón envolvente en zona de resistencia clave en el intento de reconstrucción de la tendencia principal para trading. La posibilidad de una recaída hacia zonas de soporte clave de medio plazo, de tipo decreciente y en niveles que estarían algo por debajo de los 1.000 puntos se ha puesto sobre la mesa en forma de posible canal bajista.