EQT y Blackstone avanzan en el proceso de compra del gigante de residuos Urbaser

Nuevo hito en el proceso de venta de Urbaser, la gran operación corporativa de este 2024 que protagoniza el capital riesgo. EQT y Blackstone han sido seleccionados para pasar a la fase final del proceso, en la que se decidirá quién adquiere al fondo Platinum el gigante de residuos. La operación, tasada entre 5.000 y 6.000 millones, ha despertado el interés de distintos fondos, que también habrían superado la criba de la primera fase, según adelantan distintos medios.

Las propuestas que, no obstante, han quedado fuera son las de I Squared, KKR y Macquarie, apoyados en Deutsche Bank, Greenhill y Barclays, respectivamente. Sus ofertas no cumplieron con las expectativas del vendedor, por lo que se han quedado fuera del proceso. Otros nombres como los de GIP, Ardian y Brookfield dejaron de estar en las quinielas hace semanas, por lo que no hay garantía de que hayan presentado oferta ni de que hayan avanzado en la gran subasta.

El de Blackstone es uno de los nombres que suena con más fuerza en el mercado, según explicó este medio hace semanas, cuando indicó que Platinum había fijado el lunes 25 de noviembre como fecha para remitir las ofertas indicativas (NBO en la jerga del sector).

Con todo, Platinum podría haber elegido a algún 'bidder' más para esta última fase, ya que el número de ofertas presentadas se ha elevado finalmente a siete, según detalla 'Expansión'. En las últimas semanas se había deslizado además la posibilidad de que podrían postularse incluso grupos industriales con un tamaño suficiente para acometer una operación de este tipo. Esta categoría la ocupan pocas empresas, habida cuenta de que Urbaser es una empresa con 2.500 millones de ingresos y más de 200 millones de beneficios.

De momento, Banco Santander y Citi, los dos bancos mandatados para el proceso de venta de la participada de Platinum, estudian cómo ayudar en la financiación de la compra al ganador para digerir una transacción tan grandes. Los bancos estudian un paquete de deuda 'grapa' de aproximadamente 4.000 millones de euros, según explicó Bloomberg hace semanas.

La venta de Urbaser representará el tercer cambio de manos en los últimos nueve años. En 2016, ACS traspasó la empresa a Ying Zhan Investment por un valor estimado entre 1.164 y 1.399 millones de euros. Posteriormente, en 2021, el grupo chino vendió la compañía a su actual propietario, Platinum, controlado por Tom Gores, dueño de los Detroit Pistons, por 3.500 millones de euros.

Mejora del Rating

Mientras tanto, Moody's ha mejorado en un escalón la calificación crediticia del grupo de residuos. Lo ha hecho tras examinar Luna III, la sociedad matriz de Urbaser, y darle una nota 'Ba3' con perspectiva 'estable', desde la anterior 'B1'. El motivo ha sido que la compañía ha incrementado su rentabilidad en los nueve primeros meses del año e ingresado 1.900 millones de euros.

La agencia calificadora ha destacado el "sólido historial de resultados operativos" de Urbaser en los últimos años, que le habría permitido bajar "significativamente" su desapalancamiento, impulsada fundamentalmente por el crecimiento orgánico.