Política monetaria de la zona CE-3: la nueva flexibilización del BCE mantendrá los tipos de interés locales en mínimos históricos

Junto con el aumento de las expectativas de una nueva flexibilización por parte del BCE (incluida la posibilidad de una flexibilización cuantitativa), el hecho de que la inflación se mantenga por debajo del objetivo sugiere que la política monetaria seguirá siendo acomodaticia durante más tiempo en la zona CE-3 (Polonia, Hungría y la República Checa). El banco central de Hungría rebajará su tipo de interés oficial otros 10 puntos básicos hasta un nuevo mínimo del 2,5% el próximo 28 de abril, tras lo cual adoptará una postura neutral hasta el primer trimestre de 2015 cuando el aumento de la inflación probablemente dé lugar a una subida de los tipos. En lo que respecta a Polonia y la Republica Checa, creemos que la normalización de la política comenzará en el segundo trimestre de 2015, un trimestre más tarde de lo que en un principio preveíamos. Nuestras previsiones moderadas para los tipos de interés en Hungría y Polonia difieren de las del mercado, el cual espera una subida más temprana de los ciclos de subidas de los tipos (que comenzarán en el tercer trimestre de 2014 y el primer trimestre de 2015, respectivamente), lo que dará lugar a oportunidades para recibir tipos.

Por Jelena Vukotic.