Panorama de los tipos en Polonia: la flexibilización cuantitativa del BCE podría retrasar la primera subida al segundo trimestre de 2015

De acuerdo con nuestras expectativas y las del consenso, el banco central de Polonia (NBP) ha mantenido su tipo político del 2,5% en espera en su reunión del 9 de abril. Haciendo referencia a una inflación benigna y una brecha de producción todavía negativa, los responsables han reafirmado su orientación de futuro de unos tipos constantes hasta por lo menos el final del tercer trimestre de 2014. En nuestra opinión, una inflación por debajo del objetivo y la alta probabilidad de que el BCE arranque la flexibilización cuantitativa en junio, permitirán que el NBP siga de brazos cruzados hasta el primer trimestre de 2015, con los riesgos desviados hacia más prorrogaciones del inicio de la normalización de los tipos. Creemos que el NBP podría modificar su orientación en julio, cuando se esperan nuevos pronósticos de la inflación y el crecimiento.

Por Jelena Vukotic.