Turquía expone una hoja de ruta económica poco realista

El programa a medio plazo 2014-2016 de Turquía, anunciado el pasado 8 de octubre, parece anodino, falto de nuevas ideas políticas y excesivamente ambicioso en sus objetivos, especialmente en lo que respecta a la inflación. Nuestras previsiones de crecimiento del PIB del 3,5% y el 3,3% para 2013 y 2014, respectivamente, siguen siendo inferiores a las expectativas revisadas del gobierno del 3,6% y el 4% (por debajo del 4% y el 5% del anterior programa a medio plazo). Creemos que es difícil reconciliar estas cifras con el ajuste exterior previsto (una reducción del déficit por cuenta corriente del 7,1% del PIB al 6,4%), y el énfasis político en solucionar los desequilibrios interior y exterior nos sirve de escaso consuelo, ya que esperamos que las medidas detalladas tarden más tiempo en dar frutos, en caso de que lleguen a ser aplicadas. Mantenemos nuestra opinión de que los activos turcos volverán a verse sometidos a presiones (mayores que en otros mercados emergentes) cuando los inversores hagan distinciones entre las necesidades de financiación y las estructuras de los diferentes países.

Por Maya Senussi.