Resumen de las perspectivas: una última dosis de liquidez

La actividad económica global continúa desarrollándose de un modo cada vez menos sincronizado. Al tiempo que revisamos al alza nuestra previsión de crecimiento para los mercados desarrollados en 2014 hasta el 1,7%, el círculo vicioso negativo que el endurecimiento de las condiciones financieras en los mercados desarrollados ha provocado en los mercados emergentes ha dado lugar a rebajas del crecimiento en la mayoría de los mercados emergentes con mayores vulnerabilidades estructurales, incluida la India. La fuerte desaceleración que observamos en China (nuestra principal previsión alejada del consenso) aumentará su ritmo en el segundo semestre de 2014 (con un descenso del crecimiento hasta el 4,5% en cifras trimestrales). Nuestra perspectiva para el crecimiento global sigue estando algo por debajo del consenso, por lo que nuestras expectativas con respecto al ciclo de normalización de la política también son algo más moderadas que las del consenso. Los activos de los mercados emergentes deberían continuar sometidos a presiones en 2014, debido a la reducción de la flexibilización por parte de la Reserva Federal, a la serie de elecciones complicadas que se celebrarán en torno al segundo trimestre de 2014 y a los riesgos políticos.

Por Christian Menegatti, Rachel Ziemba, David Nowakowski.