La subida del yuan allana las decisivas negociaciones entre China y EEUU

El yuan está poniendo de su parte ante la decisiva segunda ronda de negociaciones entre China y Estados Unidos sobre la guerra comercial que amenaza con convertir la desaceleración del crecimiento en una recesión. La divisa asiática se aprecia cerca de un 3,5% frente al dólar desde los mínimos de octubre del año pasado -cuando llegó a intercambiarse por 0,143 dólares, el cruce más bajo desde diciembre de 2016-, con un rally de un 1% en las cuatro últimas sesiones, como previa de que, este miércoles 30 y jueves 31 de enero, las autoridades de ambas potencias se sienten en la misma mesa para buscar una salida para el conflicto arancelario, y antes de que el 1 de marzo concluya la tregua firmada a principios de diciembre entre las dos potencias.

El encuentro, que se celebrará en Washington y al que acudirá el viceprimer ministro de China, Liu He, desprende cierto optimismo, lo que se refleja en el comportamiento del yuan, cuya depreciación ha sido una de las principales armas del gigante asiático para mitigar el efecto de los nuevos aranceles sobre la competitividad de sus productos y una de las principales excusas a las que se ha agarrado Estados Unidos para elevar la agresividad de sus decisiones y declaraciones sobre el conflicto.

Eso sí, este optimismo está directamente enfrentado con la debilidad de los datos macroeconómicos que ha ido presentando China en las últimas semanas y, también, con los discursos apocalípticos -algunos de ellos pronunciados en Davos- que ven en la desaceleración del país un riesgo global difícil de superar por el elevado endeudamiento de su economía y por el conocido como shadow banking (banca en la sombra o fuera del alcance del regulador).

Tampoco ayudan las advertencias que lanzaron este lunes compañías como Carterpillar o Nvidia sobre sus negocios en el dragón rojo. Ni las acusaciones de tipo penal contra la ex directora financiera de Huawei Communications y contra la propia empresa. Sin embargo, "parece que el Gobierno de Pekín no ha entrado en pánico y prosigue en la implementación de su programa de saneamiento y desapalancamiento nacional, combinado con una cierta retórica que apunta a mantener estímulos suficientes en forma de programas de financiación ad-hoc", explica el equipo de analistas de Andbank, que admite que "los datos macro van a seguir siendo mediocres du-rante el primer trimestre de 2019", pero considera que "no será crítico si se sigue avanzando en los tres drivers de sentimiento de mercado: planteamiento político, liquidez y conflicto comercial".

Juan Ignacio Crespo, asesor del fondo Multiciclos Global de Renta 4, lo resume en que "China va a entrar en una etapa de estancamiento económico", algo que considera razonable tras la evolución de la economía asiática, la cual "ha pasado de ser cuatro veces inferior a la de Estados Unidos a solo 1,6 veces más pequeña en los últimos 10 años".