Cómo invertir en la 'Ikea cotizada'

La firma sueca de muebles de bajo coste no se decide por dar el salto al mercado, pero hay otras opciones en Europa si quiere invertir en el boom que está viviendo el sector de la distribución y decoración en los últimos años, que aumentará sus ganancias un 33% hasta 2019, gracias a la recuperación de la economía.

Si Ikea decidiera hoy dar un paso al frente y lanzarse a la bolsa su valoración superaría los 70.000 millones de euros, lo que la colocaría como la mayor firma del sector a nivel mundial y cuadriplicaría la capitalización bursátil del que es, hasta la fecha, el mayor vendedor de muebles del mundo, la estadounidense Mohawk Industries, un holding que una decena de empresas que comercializan suelos y moquetas. Según datos hechos públicos por la compañía a cierre de 2016, el beneficio de Ikea alcanzó los 4.200 millones de euros, con unos ingresos de 35.100 millones de euros. Cifras que dejan en irrisorias a cualquiera de sus competidores cotizados.

Si la firma sueca saliera a cotizar al PER (número de veces que la acción recoge en precio el beneficio) medio del sector en 2016, que se situó en las 17,2 veces, su capitalización se iría hasta los 72.240 millones de euros, sin considerar el ritmo de crecimiento en las ganancias que protagoniza la compañía. Desde el año 2013, el beneficio neto de Ikea creció a un ritmo promedio del 8,5% anual. De cumplirse, esto implicaría cerrar 2017 con unas ganancias por encima de los 4.500 millones de euros y una capitalización que implicaría rondar los 85.000 millones de euros a un multiplicador de beneficios de 18,9 veces, la media del sector europeo este año, según el consenso de mercado.

Maison du Monde, la compra del sector

La firma francesa Maison du Monde salió a bolsa el 27 de mayo del año pasado a un precio de 17 euros por acción. Hoy cotiza en los 36,88 euros, habiendo subido un 116% en bolsa desde entonces. Y aún así, cuenta con la mejor recomendación del sector en Europa y un potencial alcista del 8% que llevaría sus acciones hasta un precio objetivo más allá de los 40 euros por título. De hecho, las once casas de análisis que realizan seguimiento del valor, según Bloomberg, coinciden en otorgar a la compañía gala una recomendación de compra.

Maison du Monde es la tercera firma por capitalización del sector, con un valor de 1.700 millones de euros, aunque sí la única que se dedica exclusivamente a la venta de muebles, con precios de gama media en sus productos. Por delante figuran la compañía holandesa Hunter Douglas, dedicada a la composición de espacios arquitectónicos y cuya capitalización es de 2.300 millones de euros; y la alemana Steinhoff, un holding empresarial propietario de, entre otros, Conforama, que se ha visto salpicado recientemente por un escándalo contable de falsificación de cuentas que, como poco, afecta hasta el año 2016. Esto ha llevado a la compañía a desplomarse un 90% en bolsa en las últimas dos semanas, con una capitalización inferior a los 2.000 millones de euros, y un PER –figurénse- de 1,3 veces estimado para 2018.

La francesa especialista en muebles de diseño, eso sí, cotiza con una prima respecto al sector del 24% actualmente, que se mantendrá por encima del 20% hasta 2019 en base a un multiplicador de beneficios de 19 veces, frente a la media del sector en las 15,5 veces.

El consenso de mercado prevé que su beneficio crezca un 26% de 2017 a 2019 cuando rondará los 90 millones de euros, con unas ventas que pasarán de los 1.000 millones de euros actuales hasta los 1.345 millones de euros de dentro de dos años. Y lo más destacable es que cuenta con el margen ebitda más elevado del sector en Europa. Por cada 100 euros que ingresa, algo más de 13 se convierten en beneficio limpio, antes del pago de impuestos.