La banca de inversión cree que Cellnex vale un 10% más

Llega el momento de las valoraciones. Los bancos colocadores en la OPV de Cellnex Telecom ya pueden emitir opiniones sobre el valor y grandes firmas han lanzado sus recomendaciones y precios objetivos para la operadora de torres de telecomunicaciones. El principal banco que condujo a Cellnex al parqué, Morgan Stanley, recomienda sobreponderar, valorando la compañía en 18 euros, frente a los 15,25 euros a los que cotiza.

Goldman Sachs, BBVA y Citi también han publicado sus primeros informes. La recomendación es neutral, aunque el más positivo es Citi, con un precio objetivo de 17 euros, frente a los 16 euros de Goldman y los 15 euros de BBVA. Se unen a los consejos de compra de RBC y Fidentiis y al único vender, fijado por Insight. De media, todas estas entidades consideran que el grupo vale un 10 por ciento más.

Qué aprecian los analistas

En Morgan Stanley, destacan el liderazgo de Cellnex en una industria que "tiene altas barreras de entrada y disfruta de contratos de larda duración. Cellnex tiene una cartera de pedidos de 7.400 millones, lo que equivale a más de 10 años de ingresos". En el banco calculan, además, que con las nuevas inversiones "podría construir más de 2.300 nuevas torres". Otro punto de crecimiento, según Morgan Stanley, son las futuras adquisiciones, que podrían elevar sus flujos de caja.

Desde Citi coinciden en apreciar su liderazgo en el sector, así como las oportunidades de operaciones corporativas en las que Cellnex "está bien posicionada". "En Italia, la vemos candidata a comprar torres del grupo H3G en el caso de una fusión entre Wind y H3G", apuntan en Citi. Y añaden: "Creemos que podría adquirir otras torres en España, así como en otros países de la UE". La entidad valora el potencial de externalización de infraestructuras móviles en Europa, ya que sólo un 11 por ciento corresponde a operadores neutros.