Conozca las diez del Ibex que más se abaratarán en 2015

El despegue de las ganancias de las cotizadas del principal selectivo español el próximo año tiene como consecuencia la caída de sus PER, ratio que nos indica qué compañías están más baratas. En concreto, entre los grupos más atractivos de cara a 2015 hay bancos, constructoras o energéticas.

En 2015, las ganancias conjuntas de las firmas del Ibex alcanzarán los 39.000 millones, 8.000 más que este año, según las estimaciones del consenso que recoge FactSet. Estefanía Ponte, directora de análisis de Cortal Consors, contextualiza esta mejora aludiendo a la estrecha relación entre la evolución del beneficio por acción (BPA) del Ibex y el alza del PIB español: si este último creciese, como se espera, un 2,4 por ciento en 2015, el BPA del Ibex 35 lo haría, según sus cálculos, un 15 por ciento. Los expertos prevén que en algunas compañías los beneficios engorden más del cien por cien. Por eso, valores que este año ofrecen un PER (número de veces que el beneficio está recogido en el precio de la acción) poco atractivo sí tendrán en 2015 una ratio mucho más baja y, por tanto, más interesante. Ahora bien, ¿qué empresas serán las que más se abaratarán el próximo año? Aquí las tiene:

ArcelorMittal

Tras las pérdidas milmillonarias de 2012 y 2013, la empresa ya ha pasado lo peor de la crisis después de haber hecho un gran esfuerzo en materia de reducción de costes, explica Felipe López-Gálvez, de Self Bank. "La vemos bien preparada para afrontar su recuperación, sustentada en las previsiones de mayor demanda de acero a nivel mundial y en el ajuste de capacidad que ha realizado; además, es una de las compañías a las que más favorecerá la fortaleza del dólar y su evolución está muy ligada al ciclo económico". Su PER es el que más caerá en 2015: un 60 por ciento, hasta las 11,6 veces.

IAG

El grupo aéreo ha vivido una semana complicada, al convertirse en una de las damnificadas bursátiles por el ébola (se ha dejado un 11 por ciento en los últimos cinco días). Pese a todo, el consenso de mercado que recoge FactSet prevé que sus beneficios crezcan un 45 por ciento en 2015, hasta los 1.200 millones de euros, lo que hará caer su PER un 32 por ciento, hasta las 7 veces.

Banco Popular

La banca es uno de los sectores que más se abaratarán, en especial las entidades medianas. Los títulos de Banco Popular cotizan este año a un PER de 32 veces, pero el inversor ya está comprando más baratas las ganancias de 2015, cuando el PER medio será de 15 veces. La media de firmas de inversión prevé que gane 680 millones de euros el año que viene.

CaixaBank

CaixaBank ganará en 2015 más del doble que este año, superando los 1.760 millones. Ello se traduce en un recorte en su PER, que pasa de 31 veces a 14. El banco, que cuenta con un consejo de mantener por parte del consenso de mercado, ostenta la mejor recomendación de la banca española.

Acciona

"2014 es un año de transición, por el impacto que ha tenido en las cuentas de Acciona la nueva regulación eléctrica", comenta Nuria Álvarez, de Renta 4. 2015 deberá recoger el impacto positivo de la nueva estrategia enfocada en el negocio internacional de renovables (tras la venta de un tercio de su negocio verde en el exterior a KKR, configurando una nueva filial que saldrá a bolsa). Felipe López-Gálvez, de Self Bank, añade que el PER caerá porque, tras haber registrado grandes pérdidas en 2013, el beneficio neto estimado para este año ronda los 60 millones y superará los 100 en 2015. Aún así, seguirá siendo "una cifra muy pequeña para una compañía enorme, que en años extraordinarios llegó a generar ganancias de más de 1.300 millones".

Mediaset

Andrés Bolumburu, de Sabadell, señala que la caída del PER de Mediaset en 2015 es algo "completamente esperado", por dos razones. En primer lugar, la previsión de crecimiento del mercado publicitario en 2015 que, junto con el apalancamiento operativo de la compañía, se trasladará al beneficio del grupo (el consenso que recoge FactSet espera que sus ganancias crezcan un 120 por ciento el próximo año). Bolumburu alude en segundo lugar al hecho de que, en 2014, Mediaset ha pagado cerca de 30 millones por los derechos de los Mundiales de fútbol y baloncesto, gasto que no se prevé en 2015.

Banco Sabadell

La entidad ganará un 70 por ciento más en 2015, hasta alcanzar un beneficio de 635 millones de euros (el de este año rondará los 370 millones). ¿Factores a favor? El descenso de la morosidad (y, con él, de las provisiones) y la reactivación del crédito. Se espera que el PER de la entidad caiga desde las 25 veces actuales a las 14 del año que viene.

Abengoa

Iván San Félix, de Renta 4, explica que la compañía "está desarrollando muchos proyectos de ingeniería (con su cartera de pedidos en máximos históricos) y otros que comenzarán a generar beneficios en los próximos trimestres". El analista también espera que la división de biocombustibles continúe reportando muy buenos resultados en Estados Unidos y Brasil. López-Gálvez, de Self Bank, añade que a la compañía también le favorece el hecho de que la mayoría de sus contratos estén denominados en dólares.

Gamesa

¿Qué factores impulsarán el beneficio de Gamesa en 2015? López-Gálvez, de Self Bank, hace referencia al impacto de la joint venture con la gala Areva, enfocada al negocio eólico marino. "Además, hay grandes perspectivas de mejora en márgenes, lo que dispara la estimación de beneficio por acción pese a que la cartera de pedidos no esté creciendo con rapidez". El analista menciona la gran exposición del grupo a los emergentes, especialmente a México, India y Brasil. "Las divisas emergentes han presentado una mejora desde hace meses gracias a la debilidad del euro, lo que afecta positivamente a la cuenta de resultados de la empresa", añade.

BBVA

El banco presidido por Francisco González ganará en 2015 más de 4.300 millones de euros, un 40 por ciento más que este año, en el que se esperan cerca de 3.000 millones. Con esta alza en las ganancias, el PER de la entidad ganará atractivo, cayendo hasta las 12 veces desde las 17 actuales. De BBVA cuelga actualmente un cartel de mantener, y su precio objetivo es de 9,39 euros, lo que confiere a sus títulos un potencial del 4 por ciento.