El Tesoro coloca 2.490 millones de euros a 3 y 4 años: la rentabilidad sube hasta un 50%

El Tesoro español ha colocado hoy en el mercado 2.490 millones de euros en bonos a tres y cuatro años, muy cerca de los 2.500 millones de objetivo máximo que se había marcado. La rentabilidad ha subido en los diferentes tramos de la subasta entre un 20% y un 50%. La demanda también se ha incrementado con fuerza.

En la subasta de obligaciones con vencimiento a 31 de enero de 2015, con un cupo del 4,40%, se han adjudicado 371 millones de euros. Se ha pagado una rentabilidad media del 4,375%, frente al 2,89% de la operación de similar características que se celebró el pasado 4 abril. La demanda en este tramo ha superado en 4,47 veces a la oferta, frente a las 2,4 veces anteriores.

Respecto a las obligaciones con vencimiento en julio de 2015 y cupo del 4,0%, la tesorería estatal ha adjudicado 1.024 millones de euros a un rentabilidad media del 4,876%, frente al 4,037% del pasado 3 de mayo. El ratio de cobertura fue de 3,01 veces, frente a las 2,9 anteriores.

En la subasta de obligaciones a cuatro años y cupo del 3,25%, el Tesoro ha adjudicado 1.097 millones de euros y ha pagado una rentabilidad media del 5,106%, frente al 3,374% del pasado 15 de marzo. En este caso, la demanda ha sido de 2,38 veces, por debajo de las 4,1 de la subasta anterior.

José Luis Martínez, estratega de Citi en España, se pregunta a la hora de interpretar los resultados de la subasta si es mejor valorar la demanda o el precio pagado. "¿Tipos o demanda? Sin duda, en situaciones de inestabilidad e incertidumbre, me quedo con la demanda. Y en las subastas de hoy el interés sigue siendo muy elevado", señala.

Un contexto difícil

La subasta de hoy se ha producido en medio de la fuerte tensión a la que está sometiendo el mercado a España. Ayer, en el mercado secundario de renta fija, la rentabilidad del bono español a 10 años llegó a tocar el 6,5%, lo que disparó la prima de riesgo a un máximo histórico desde la llegada del euro de 507 puntos básicos, un nivel en el que se produjeron los rescates de Grecia, Irlanda y Portugal. Hoy, tras la celebración de la subasta, la prima de riesgo se sitúa en 487, lo que supone una ligera subida desde los 482 del cierre de ayer.

El mercado está dominado por los temores a una salida de Grecia de la zona euro y sus posibles repercusiones para España.