China puede convertirse en una enemiga de la bolsa occidental

Las bolsas emergentes se encuentran en un momento clave. No son capaces de subir y eso es un síntoma de debilidad que puede dar sustos en los parqués occidentales, como analizamos en Ecotrader.

Puede parecer ir contra corriente, pero hoy en Ecotrader miramos con más desconfianza a la bolsa a corto plazo de lo que hacíamos hace unos días. Y por varias razones.

La fundamental, que los resultados están siendo más flojos que en anteriores temporadas (los bancarios en Estados Unidos nos están lanzando un mensaje de que la banca va a dos velocidades) y, los que son fuertes, como los de Apple, ya no son un suficiente aliciente para empujar al mercado.

De hecho, el mensaje que nos dejó ayer el Nasdaq fue de agotamiento, acompañado por una subida de la volatilidad, que nos preocupa, y que estamos controlando para proceder, si fuera necesario, a una reducción de la exposición a bolsa. Más aún teniendo en cuenta que el enorme peso de Apple en el Nasdaq, que representa alrededor de un 20% del índice, está ocultando que las subidas sí que han encarecido de forma importante al mercado. Como muestra, la propia valoración de la acción.

La tecnología, más cara de lo que parece

Teniendo en cuenta que las acciones de la empresa de tecnología se compran y venden a 17 veces sus beneficios estimados para 2011, por la media de valores del índice se pagan ya más de 19 veces.

Porque no es el único índice entre esos que están mostrando una fortaleza superior a la de otros (el Nasdaq 100 vive en un mundo distinto a la bolsa española, ya que cotiza en máximos desde 2007), que está fallando en continuar con los ascensos: ahí está China y, por contagio, otros emergentes.

Lo demuestra el movimiento que está registrado el principal ETF (fondo cotizado) sobre mercados emergentes, el iShares MSCI Emerging Markets Index Fund (EEM), nos puede estar anticipando que se acerca una corrección en los mercados occidentales, más si pierde niveles clave en breve, de acuerdo con Joan Cabrero, analista técnico de Bolságora para Ecotrader. Y está por ver la resistencia que pueden tener las plazas occidentales a una vuelta atrás a corto plazo de los grandes emergentes.

Este posible retroceso, además, estaría contextualizado en que cuajara uno de los miedos que planea sobre la cabeza de los inversores: hasta dónde va China a elevar los tipos de interés. Tras el elevado dato de crecimiento de hoy, su PIB crece a un ritmo superior al 10%, y la tasa de inflación de 2010, el 3,3%, está claro que el gigante tiene margen para enfriar su economía. Y todo lo que sea frenarla es reducir las expectativas de crecimiento globales.

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