La cartera de seis dividendos con la que olvidarse de las pírricas Letras

Renovar las Letras que venzan en los próximos meses va a ser uno de los ejercicios más frustrantes porque la rentabilidad se va a jibarizar tras el paso de su natural año de vida. Todo lo que se hizo hasta finales del pasado verano por encima del 3% se renovará por debajo del 2%. Rentabilidad ya tan pírrica que obliga a buscar alternativas. Y en esa búsqueda de remuneración que muchos inversores tienden a hacer año a año, como si fuesen temporeros de la inversión, mi reflexión y mi consejo es que se conviertan en accionistas de compañías por lo atractivo de sus dividendos si su horizonte de inversión es de medio plazo, al menos, tres años mínimo de permanencia.

Son muchos los accionistas de las compañías que interpretan la remuneración de las empresas en las que invierten como un salario adicional o una paga extra, que, además, es creciente en la medida que se seleccionan firmas en las que los beneficios aumentan. Me gusta poner el ejemplo más llamativo que conozco de la bolsa española: quien compró acciones de Inditex en su salida a bolsa y las mantiene, el dividendo que cobra sobre el capital invertido es superior al 40%.

Una opción intermedia para quien sufre con la bolsa es cambiar las Letras del Tesoro por una mayor vinculación con la financiación pública del Tesoro. Si un inversor está dispuesto a comprar una obligación española a julio de 2037, con cupón al 4,2%, y es capaz de comprometer la inversión durante 12 años porque quiere estar al margen de las oscilaciones de mercado, se garantizaría una rentabilidad anual del 3,3%. Si el inversor está dispuesto a comprar una obligación española a más largo plazo, a julio de 2043 con cupón 3,45%, siendo capaz de mantener la inversión durante 18 años hasta el vencimiento, se garantizaría una rentabilidad anual del 3,7%.

Pero reitero que hay una alternativa de duplicar estas rentabilidades y, seguramente, sin necesidad de pensar en una década para rentabilizar la inversión, generando una paga extra por los dividendos cobrados. Hoy se puede construir una cartera de retribuciones con seis compañías del Ibex que van a remunerar al accionista por encima del 7% en los próximos años, con recomendaciones entre los bancos de inversión que las siguen de comprar o mantener la posición. Estas seis compañías son Repsol, Sabadell, BBVA, Caixabank, Logista y Acerinox.

En el caso de la petrolera, la rentabilidad por dividendo se ha ido cerca del 10% fruto de la caída del precio del crudo. Sabadell defiende la mejor retribución de la banca española, 7,5%, medio punto superior a la del BBVA y casi uno de CaixaBank. La entidad vallesana ha sacado toda su artillería para defender que hay más valor en la opa. Logista y Acerinox también rondan el 7%. Una cartera equiponderada entre estos seis valores dejaría una rentabilidad por dividendo del 7,3% con cargo al beneficio de 2025, y del 7,7% con el de 2027.