El Ibex 35 destinará este año el mayor porcentaje de los beneficios a los dividendos desde 2022

Entre los índices de Europa, el Ibex 35 sobresale, junto con la bolsa italiana, por la atractiva rentabilidad que ofrece su dividendo. Incluso con el índice en máximos de 2008, su retribución para 2025 supera el 4% e incluso roza el 5% para 2026. Pero para cumplir con esta alta retribución, el índice debe soportar un esfuerzo. Concretamente, este 2025 ese esfuerzo es el mayor en tres años. El porcentaje de los beneficios (conocido en el argot financiero como el payout) que debe destinar al pago de dividendos es el mayor desde 2022.

Concretamente, este porcentaje se sitúa en el 56% y supera el 54% que destinó en 2024. Para ver un esfuerzo superior hay que remontarse a 2022, cuando el payout alcanzó el 63%. La cifra prevista por el consenso de analistas que recoge FactSet supone esperar que el Ibex 35 reparta más de 37.600 millones de euros entre sus inversores (para el conjunto del 2025, las proyecciones apuntan a una cosecha de beneficios de casi 67.200 millones de euros).

De cara al próximo ejercicio, esta carga para cumplir con las retribuciones se recrudece aún más. Para 2026, las estimaciones señalan que el selectivo de las 35 deberá destinar casi el 69% de sus beneficios a repartir dividendos. Este dato sería el más elevado desde 2020 cuando, por la caída de beneficios derivada de la crisis sanitaria, el índice nacional tuvo que dedicar el 80% de sus ganancias aquel año.

Si se desgrana la foto por compañías, hasta 18 empresas presentan payout superiores a los del propio índice en 2025 y, de ellas, ocho elevan la cifra por encima del 80%.

Entre todas ellas, la que más esfuerzos destinará este año a cumplir con su política de dividendos es Enagás. La empresa gasista necesitará un 98% de sus beneficios para satisfacer a sus inversores. Para este ejercicio, las previsiones del consenso apuntan a unas ganancias netas de 265 millones de euros (que mejora las pérdidas de 299 millones de 2024, pero que es un 23% inferior al siguiente beneficio positivo, el de 2023, lo que supone que, de ese dato, casi 260 millones se dedicarían a dividendos.

Cabe recordar que, ya tras los resultados de 2023, Enagás anunció el recorte de su dividendo a un euro como mínimo (en su Plan Estratégico, para este año esperaban elevar inicialmente el pago a 1,74 euros) para focalizar sus mayores esfuerzos en la inversión en hidrógeno verde. Actualmente, ese euro ofrece una rentabilidad del 7,3%.

Incluso con ese recorte de la retribución, las previsiones señalan que a Enagás le costará cada vez más cumplir con su política. Para 2026, necesitará todos los beneficios que obtenga en el ejercicio y un 12% más de los mismos.

El payout de Colonial en 2024 es el más alto de toda la década. El dividendo previsto por las estimaciones de los analistas alcanzaría los 0,31 euros por acción este 2025, para el que necesitaría repartir casi el 92% de las ganancias que genere este ejercicio. Sobre los beneficios de 2026, se espera que ese dividendo aumente hasta los 0,33 euros, pero, al tener unas ganancias crecientes, el payout se mantendría estable en el 92%.

Con ganancias históricas ejercicio tras ejercicio, Inditex destinaría un 89% de estas ganancias a repartir dividendos entre sus accionistas. Para este año, las previsiones apuntan a un nuevo récord de 6.292 millones de euros, de los que 5.600 irían en efectivo a sus inversores. Su dividendo este año ofrece una rentabilidad del 3,8%.

Logista, Telefónica, Redeia, Naturgy y Ferrovial también necesitarán más del 80% de sus beneficios para retribuir a sus accionistas conforme a lo previsto.

La firma de transportes necesitará, concretamente, casi un 87% de las ganancias proyectadas para este año, que el mercado fija en 282 millones. Su dividendo renta un 6,8%. También con más de un 6,5% de rendimiento de su retribución, Telefónica deberá guardar un 87% de sus beneficios para repartirlos en efectivo entre sus inversores. Redeia y Naturgy dedicarán un 85%, mientras que el payout de Ferrovial será del 82% este año.