Las firmas con más dividendo triplican la subida en bolsa del mercado en 2025

Dentro de las lógicas clásicas de la inversión en renta variable, una de las máximas determina que invertir en compañías que pagan más dividendos tiende a ser un nicho defensivo dentro del mercado. La visibilidad, recurrencia y seguridad del cobro de los dividendos sirve de colchón de rentabilidad en caso de caídas en las cotizaciones.

En lo que va de año, sin embargo, se ha demostrado que, al menos en el Viejo Continente, estos valores no solo lo han hecho mejor en los momentos de caídas, como los vistos durante el mes de abril, sino también cuando el viento ha soplado a favor de las bolsas. Si se compara la evolución del EuroStoxx 30 Dividend, (índice que engloba las 30 compañías de la eurozona con una mayor rentabilidad por dividendo) con el índice de referencia en su versión total return (incluyendo los dividendos pagados), la fotografía es clara: las compañías de más dividendo triplican la subida del mercado en lo que va de año. Este índice acumula un rebote de más del 18% frente al 6% que logra el EuroStoxx con dividendos en el mismo periodo.

Para Julián Pascual, presidente y gestor de renta variable de Buy & Hold, "las empresas que reparten un mayor dividendo son aquellas que están en una fase de escaso crecimiento y, aunque es contraintuitivo, el mayor potencial para una revalorización de una inversión no se encuentra en estos repartos sino en compañías en crecimiento bien escogidas, de ahí nuestra preferencia por el destino de exceso de caja neta o reservas a inversiones capex o recompras de acciones". "No obstante, en momentos de volatilidad del mercado como los que hemos vivido en estas últimas semanas, suelen dirigir a muchos inversores hacia el corto plazo y valores de mayor tamaño, lo que vendría a explicar el mejor comportamiento de estas compañías de más capitalización con repartos de dividendos ya agendados en el calendario", agrega el experto.

Así, en las últimas semanas se ha podido también comprobar que estas compañías han aguantado mejor la corrección del mercado provocada por Donald Trump y su Día de la Liberación. De hecho, desde ese día ya han logrado borrar todas las pérdidas y anotarse algo más de 1 punto porcentual. Por el contrario, el EuroStoxx 50, aunque también ha protagonizado una fuerte recuperación, todavía cotiza en negativo desde el comienzo de abril. En total, se ha abierto una brecha cercana a los 4 puntos porcentuales este mes.

"Creemos que un enfoque riguroso de los tres pilares fundamentales de la rentabilidad de las inversiones a largo plazo [dividendos, resistencia de los beneficios y disciplina de valoración] puede ayudar a los inversores en este entorno", arguyen desde Fidelity. "Estos componentes constituyen la piedra angular de un enfoque de rentabilidad total basado en los dividendos", siguen. "Las empresas que históricamente han mantenido y aumentado sus dividendos a lo largo de los ciclos de mercado suelen mostrar una menor volatilidad y menores caídas durante las correcciones bursátiles, lo que es un reflejo de su solidez financiera y de su negocio subyacente", concluyen.

La banca, destacada

Si analiza una por una qué compañías son, por un lado, las que pagan los dividendos más rentables dentro de la bolsa europea y, por otro, qué valores lo han hecho mejor durante estos últimos meses, la banca sale destacada en ambos sentidos. De hecho, de entre las diez compañías que ofrecen un mayor retorno en sus pagos de cara a este año, seis son financieras. Estas son ING, BNP, Credit Agricole, Ageas, NN Group y ABN AMRO. Estas dos últimas, neerlandesas, ofrecen entre un 7,7% y un 8,4% de rentabilidad por dividendo, la segunda y la tercera del EuroStoxx 30 Dividend y este año se han revalorizado entre un 24 y un 27% en el parqué.

De igual forma, es la petrolera austriaca OMV la que, con los precios actuales, tiene un mayor dividendo en todo el índice de referencia de la eurozona, con casi un 12% de rentabilidad pese a que desde que comenzó el año acumula una revalorización del 24%. Asimismo, dentro de estas 10 firmas, son Credit Agricole, Orange y Poste Italiane las más alcistas, con rebotes cercanos al 30% desde el primero de enero.

"Ante la enorme incertidumbre existente en los mercados, principalmente provocado por el potencial impacto de la política arancelaria de la Administración Trump, las compañías denominadas defensivas por su elevada predictibilidad de los resultados y de la generación de caja cobran mayor relevancia", explica César Sánchez-Grande, analista de Renta 4.

"Normalmente estas compañías cuentan con una mayor estabilidad y elevada remuneración al accionista y es cierto que esta estrategia funciona mejor en momentos bajistas del mercado, pero la incertidumbre de cómo será el impacto en la economía de las medidas de Trump podría justificar que se hayan comportado también mejor en momentos de subida", agrega el experto, que concluye que "de cara al resto del año, si no se llega a un acuerdo para el mes de julio, fecha en la que finaliza la prórroga de 90 días, no descartamos que esta tendencia se alargue en lo que queda de ejercicio".