Nicolas Huss (HBX): "Contemplamos ampliar el capital flotante, pero es una perspectiva a medio plazo"

El Grupo HBX, holding dueño de Hotelbeds, cumple tres semanas como compañía cotizada en la bolsa española. En este periodo, la acción de la compañía cae un 4,5% sin salirse de la horquilla de los 10,3 y los 11,5 euros. El consejero delegado de HBX, Nicolas Huss, valora la operación de salida a bolsa y las primeras sesiones tras el toque de campana mientras anticipa un 2025 con expectativas positivas para la compañía tecnológica de viajes.

¿Cuál es su valoración de la salida a bolsa de HBX (Hotelbeds)?

La oferta pública de venta (OPV) fue bien. Creo que generó bastante interés en la industria y en nuestro segmento que es el de la tecnología de viajes. Los inversores estaban interesados, se vio en que cerramos el libro de órdenes en pocas horas, y al final el equilibrio de inversores a corto y a largo plazo era exactamente el que esperábamos.

¿Están satisfechos con el precio actual de las acciones?

Sí. No estamos analizando la evolución del precio de las acciones de HBX desde una perspectiva de estas pocas semanas. Pensamos más en el largo plazo. Estas últimas tres semanas han sido relativamente agitadas en lo que respecta a la macroeconomía y la percepción general de los inversores. Esto mismo pasó ayer y la acción estaba en el mismo nivel que el día anterior. Por lo tanto, diría que este precio un buen resultado para la empresa.

¿Y si miramos más allá de las últimas tres semanas?

Creo que el mercado se está reabriendo en Europa con las OPV. Es una realidad. Estoy seguro de que, cuando analicemos la perspectiva de los mercados a finales de 2025, probablemente veamos un buen año no solo para HBX, sino también para todas las compañías que acaban de iniciarse como cotizadas.

¿El contexto actual del mercado está afectado a HBX?

El contexto actual puede que no impulse al mercado. Pero miro a HBX y pienso: "Estamos en una industria muy buena". Es una industria de crecimiento a largo plazo. El WTTC (Consejo Mundial del Viaje y el Turismo) cree que el turismo representará el 11% del PIB para 2034. Somos un gran actor del sector de la tecnología de viajes.

¿Han cambiado sus expectativas de crecimiento para 2025 desde que presentaron el folleto de la OPV a ahora?

Ya como compañía cotizada, hay cosas que no podemos adelantar sin avisar antes a los inversores. Pero creo que lo que dijimos en el folleto sigue hoy vigente. De todas formas, somos una empresa global y nos adaptamos a la evolución de la situación. Hacemos nuestras previsiones independientemente de la tensión que podría haber en regiones puntuales, como fue Oriente Medio recientemente, o de eventos climáticos o de la macroeconomía. Tenemos capacidad para adaptarnos y facilitar los viajes, que es nuestro negocio.

¿Qué resultados esperan para el primer trimestre de este ejercicio?

Como nuestro ejercicio va de septiembre a septiembre, nuestro primer trimestre será el último del año pasado. Si observamos la industria hotelera, agencias de viajes, operadores turísticos, etc. de ese periodo, será probablemente un trimestre más difícil en términos de tasas cruzadas en comparación con el promedio de 2024. Dicho esto, las previsiones para el ejercicio 2025 son positivas.

¿Conseguirá HBX un margen de beneficio bruto de explotación del 60% para 2025?

Mantenemos lo que adelantamos en nuestras guías para este año y próximos. Creemos que el 60% de margen ebitda es alcanzable en un horizonte a medio plazo.

¿Reducir la deuda sigue siendo una prioridad?

Desde luego. Parte del proceso de la OPV estaba orientado a obtener un múltiplo de 2,5 veces deuda financiera neta frente al ebitda. Es algo en lo que estamos enfocadas a lograr porque es importante.

¿Se plantean aumentar el capital flotante de HBX?

Sí, estamos considerando hacer cualquier cosa que sea positiva para la empresa, pero ya saben que los accionistas tienen un periodo de bloqueo de seis meses después de la salida a bolsa. En lo que respecta a la administración, esto es un año completo. Así que es una perspectiva a medio plazo.

¿Los inversores pueden esperar el dividendo para 2026?

Sí, no hay cambios en eso. Una vez que cierre el ejercicio 2025 analizaremos los resultados de la empresa y el pago del dividendo con un payout fijado en el 20%.

¿Valoran positivamente la entrada en el capital de inversores como Invesco?

Tuvimos buena respuesta del mercado y algunos de los grandes actores siguieron comprando acciones durante la semana pasada. Es una señal clara de confianza y de interés. Ahora es el turno del compromiso.

¿Es la desglobalización un problema para el negocio de HBX?

Creo que no tenemos la perspectiva a medio y largo plazo necesaria como para juzgar esto correctamente. Una vez más, creo que tenemos que encontrar nuestro camino a pesar de que exista cierta incertidumbre. No estoy relajado, pero nos adaptamos como hemos hecho desde que existe la compañía hace más de 20 años.

¿En qué segmentos o regiones tienen un potencial crecimiento superior?

En el bloque de alojamientos hacemos gran parte de nuestro negocio y creemos que todavía tenemos mucho margen para crecer aquí. Podemos aumentar la cantidad de contratos que tenemos con los hoteles. Podemos aumentar nuestro alcance en términos de clientes con los que nos asociamos directamente. En este punto, es obvio que en 2024 Estados Unidos y Europa son nuestras regiones más grandes. Dicho esto, la región de Asia y el Pacífico se está recuperando increíblemente. Por eso también nos enfocamos en regiones en expansión que lo están haciendo bien.

¿Y el mercado español es importante o solo uno más dentro de Europa?

España es un mercado importante desde el punto de vista turístico. El turismo es una parte importante del PIB nacional y uno de nuestros mayores mercados. Está en nuestro ADN y es la razón por la que tenemos la sede en Madrid.

¿Con qué socios trabajan para ampliar su negocio?

Nos vamos centrando por regiones. Por ejemplo, el año pasado nos centramos en Japón porque teníamos buenas alianzas. Sentimos que el posicionamiento del turismo post-Covid era sorprendente, y hasta ahora los resultados han sido simplemente asombrosos. Hay más segmentos. Recientemente, nos hemos asociado con Turkish Airlines y Saudi Airlines realizando paquetes dinámicos tratando de brindar la mejor solución de viaje de alta calidad... En resumen, vemos algunos países en los que vemos futuro como son Japón o Alemania pero también en India donde necesitamos desarrollar nuestra red hotelera. También Arabia Saudí, que se está convirtiendo en un país cada vez más importante.

¿Prefieren trabajar más con hoteleras o con aerolíneas?

Tenemos más de 600.000 acuerdos. Pero no hay preferencias para nosotros. Trabajamos con todos y tratamos de personalizarlo.