El bono americano supera el 4,3% y vuelve a niveles de julio

Las expectativas en torno al ritmo de bajadas de tipos se están enfriando por momentos. Prueba de ello son las ventas que desde hace semanas está habiendo en la deuda soberana de las economías occidentales. Esto se está viendo especialmente en Estados Unidos, pendiente por un lado de las elecciones y, por otro, de las dos reuniones de la Reserva Federal que quedan antes de terminar el curso, la primera de ellas la próxima semana tras los comicios a la Casa Blanca.

Así, el bono de Estados Unidos a 10 años ha vuelto a cotizar por encima del 4,3% de rentabilidad exigida en el mercado secundario, algo que no ocurría desde el mes de julio. Las ventas se vienen imponiendo desde hace semanas, cuando tocó mínimos de rentabilidad (máximos de precio) del año en el 3,61%. Desde entonces, el inversor ha perdido un 5,5%.

¿A qué responde esta fuerte huida por parte de los inversores? Principalmente a un enfriamiento de las expectativas del ritmo de bajadas de tipos de interés que llevará a cabo la Fed en los próximos meses. Antes de acabar el año quedan dos reuniones. Para la de la semana que viene el mercado sí cuenta con un recorte de 25 puntos. Sin embargo, se muestra dividido en torno a la posibilidad, o no, de ver una segunda rebaja en la reunión de diciembre. Hay que recordar que hace poco más de un mes se llegaban a descontar hasta 75 puntos menos del tipo de interés de referencia antes de acabar el año.

"El mercado de renta fija estadounidense se enfrenta a un periodo crítico de dos semanas que probablemente marcará su rumbo para el resto del año. Los acontecimientos clave comienzan con el anuncio del Tesoro sobre las próximas ventas de deuda y los datos mensuales de nóminas, que indicarán si la economía se está ralentizando lo suficiente como para justificar nuevos recortes de la Fed", explican desde eToro.

Precisamente el informe de empleo completo de octubre se publicará este viernes, pero se anticipa flojo ya que el número de nuevos empleos disponibles cayó a su mínimo de más de tres años en el mes de septiembre y el número de despidos se incrementó, lo que es consistente con un deterioro del mercado laboral. Por contra, el dato de confianza del consumir aumentó en octubre a su nivel máximo desde el comienzo del año. "Los precios de los bonos se han visto afectados por una fuerte venta a medida que la resistencia económica arroja dudas sobre mayores recortes de tipos", agregan en eToro.

"Los niveles actuales ofrecen a los inversores una oportunidad para gradualmente ir realizando reinversiones y reducir el riesgo pero no recomendamos aumentar duraciones agresivamente en este momento", señalan en Julius Baer. "La economía estadounidense parece muy resiliente y los últimos datos aumentan considerablemente la probabilidad de ver un aterrizaje suave", agregan. "En este contexto, incluso con recortes de tipos, las rentabilidades en la parte larga de la curva no tienen por qué caer e incluso podrían incrementarse", concluyen.