Ochos años del Brexit: Londres recupera la 'corona' en bolsa pero la libra se queda a medio camino

No estaba en casi ninguna quiniela. Las casas de apuestas daban las mismas posibilidades a que Gales llegase a las semifinales de la Eurocopa de ese año que al éxito del referéndum de independencia en Reino Unido. Sin embargo, ambas cosas, contra todo pronóstico, ocurrieron, y a partir de ahí, se abrió un larguísimo proceso de negociación hasta que finalmente el 1 de enero de 2021 Reino Unido dejó de pertenecer a la Unión Europea.

Tras la votación, aquel viernes 24 de junio los mercados reaccionaron a la sorpresa y la volatilidad se disparó. Lo primero que se rompió fue la libra esterlina, que se depreció casi un 6% frente al euro, aunque la caída llegó a ser incluso de doble dígito en algunos momentos, llegando a retroceder a niveles de 1985. "Dios no salvó a la libra".

En las bolsas, precisamente esta depreciación sirvió de paracaídas para las compañías británicas, que automáticamente ganaban competitividad en el extranjero, con lo que el FTSE 100 solo dejó ir un 3% de su valor durante esa sesión. El índice de referencia en las islas solo tardó tres sesiones en recuperar todo lo perdido.

Mientras, la peor parte ese día se lo llevo la bolsa española, con un Ibex que se desplomó más de un 12% en la que fue, hasta el momento, el peor día de su historia. Algo menos de cuatro años después, durante la crisis del Covid, el Ibex protagonizó un día peor, con una caída de más del 14%.

Ahora, ocho años después, todavía hay lodos de aquellos polvos pues la inestabilidad política ha sido una constante, llevándose por delante no solo al propio David Cameron sino también a Theresa May, Boris Johnson y Lizz Truss, sin haber aparcado del todo el debate sobre la unidad con el resto del continente y las políticas comerciales y migratorias. Pese a esto, el FTSE 100 ha recuperado la corona de las bolsas europeas por tamaño tras volver a superar a la francesa, penalizada ahora por su particular inestabilidad política.

Una oportunidad única

Desde el punto de vista del inversor, lo que sucedió en las siguientes dos sesiones de bolsa española no fue otra cosa que una oportunidad de las que aparecen en pocas ocasiones para tomar posiciones. El Ibex hizo suelo en los 7.645 puntos, "dejando a tiro un mercado al que disparar en breve", defendió entonces Joan Cabrero, analista técnico de Ecotrader (ver apoyo 3).

Y es que también por fundamentales la opcionalidad era atractiva. El Ibex dejó de cotizar con prima frente a su media histórica por PER (veces que el beneficio se recoge en el precio de la acción) tras abaratarse un 10% en solo un día. Asimismo, la rentabilidad por dividendo se disparó hasta el 4,75% (ver apoyo 4).

Por compañías, las más afectadas al tener parte de su negocio en tierras británicas fueron IAG, Santander, Telefónica y Sabadell. Las fuertes caídas dejaron a muchos de los títulos del parqué español "en zonas de compra históricas. (ver apoyo 5).

Por último, esta nueva situación también se dejó consecuencias en el mercado de deuda. A los inversores le entraron las dudas sobre el futuro de la zona euro y las primas de riesgo periféricas se dispararon. El diferencial del riesgo entre España y Alemania escaló a niveles de 2014 y el bono alemán a 10 años sirvió de refugio (ver apoyo 6).

Las mejores recomendaciones del 'footsie'

Dentro de lo que es la bolsa más grande de Europa, hay una gran cantidad de recomendaciones de compra. La más destacada en este sentido es Smurfit Kappa. El fabricante de embalajes de cartón cuenta, además, con un potencial del 12% tras revalorizarse un 20% en el año

Completan el podio Beazley, dedicada al negocio de seguros, y la retail Marks & Spencer. Ellas también cuentan con potenciales de doble dígito hasta sus respectivos precios objetivos para el consenso de analistas que recoge FactSet. De entre los 10 mejores consejos, los mayores potenciales los defienden Prudential con un 70%, easyJet con más de un 50% y JD Fashion, con un 33%.

Desde Barclays señalan que "se ha abierto un nuevo foco de incertidumbre en las bolsas europeas con las elecciones en Francia, Reino Unido y posteriormente, las de Estados Unidos". "A corto plazo puede haber cierta volatilidad en los precios pero a medio plazo todavía pensamos que hay valor y que los beneficios son resilientes, favoreciendo la renta variable", siguen. Esperamos que el FTSE 100 se revalorice hasta los 8.300 puntos hasta final de año", concluyen.