Por qué las acciones japonesas suponen una mejor opción de compra que las estadounidenses

Si la economía mundial sigue adelante con su recuperación, las acciones japonesas podrían ofrecer retornos mucho más jugosos que la renta variable estadounidense, según Capital Economics.

Los índices bursátiles japoneses han superado la rentabilidad de cualquier otro país avanzado desde el pasado 9 de noviembre, cuando se anunció la primera vacuna contra el Covid-19. Desde entonces, las ganancias para el índice MSCI Japan han sido del 15% en términos de moneda local. Cabe recordar también que el Nikkei 225 tocó máximos en 30 años a mediados de febrero.

"Creemos que el reciente rendimiento superior del índice MSCI Japan en relación con el índice MSCI USA continuará a medida que el mundo vuelve lentamente a la normalidad", asegura Simona Gambarini, economista de mercados de Capital Economics, en un informe distribuido entre sus clientes.

El mejor comportamiento de la bolsa nipona no es una sorpresa. Los índices bursátiles del país están compuestos en buena parte por empresas que se benefician enormemente de la recuperación mundial.

Aproximadamente el 55% de la capitalización bursátil del MSCI Japan está representada por sectores cíclicos, con una gran ponderación en consumo discrecional y manufacturas. Por el contrario, el MSCI USA sólo tiene un tercio de su capitalización de mercado en sectores cíclicos.

Alrededor del 70% de los ingresos de las empresas del índice japonés proceden del extranjero, en comparación con el 40% de los ingresos del índice estadounidense. En consecuencia, Japón tiene más que ganar en los próximos meses.

Los tipos de cambio también favorecen a Japón. El yen se ha depreciado alrededor de un 5% frente al dólar a medida que mejoran las perspectivas económicas de Estados Unidos. Un yen más débil hace que las exportaciones japonesas -que constituyen una parte relativamente importante del PIB del país- sean más atractivas. Esto es una ventaja para las ventas de las empresas japonesas.