La agencia advierte de que los ajustes tendrían implicaciones crediticias negativas La agencia de calificación Moody's advirtió ayer que, de concretarse en leyes las medidas de ajuste anunciadas la semana pasada por el titular del Ministerio de Energía, Álvaro Nadal, para reducir la retribución a las redes de distribución de electricidad y gas, "tendrán implicaciones crediticias negativas para el sector". En su informe sobre el rating de las compañías no financieras en España para 2018, destaca que "los riesgos políticos y regulatorios han resurgido, como se refleja en la reciente propuesta inesperada del Gobierno de recortar la remuneración de las redes de gas y los requisitos para el cierre de plantas nucleares y de carbón". Moody's advierte de que las decisiones políticas impactarían especialmente en Red Eléctrica (su rating actual es Baa1, con perspectiva "estable"), así como en los principales operadores de plantas nucleares: Endesa (Baa2, "estable") e Iberdrola (Baa1, "positiva"). La agencia reconoce que las grandes empresas de servicios públicos y de gas como Iberdrola y Gas Natural continuarán beneficiándose de la creciente diversificación geográfica, lo que consideran "positivo". Sin embargo, "las inquietudes del Gobierno español en torno a la asequibilidad de la energía han propiciado una posible carga regulatoria adicional". Hay que recordar que a finales de enero el Gobierno propuso recortar la remuneración de las redes de distribución de electricidad y gas, "en un intento de recortar el exceso de rentabilidad percibido de los servicios públicos antes del final de los períodos regulatorios actuales para electricidad y gas en 2019 y 2020, respectivamente", recuerda Moody's. Un ajuste que hizo perder a las utilities más de 3.000 millones en bolsa en apenas dos sesiones. Las propuestas también incluyen medidas para ajustar los requisitos para el cierre de plantas nucleares y de carbón, y reasignar ciertos costos relacionado con el desmantelamiento de plantas nucleares a los propietarios. Incertidumbre por Cataluña La agencia también recuerda en su informe que aunque la tensión política en Cataluña "probablemente no afectará los precios de la energía, crea incertidumbres que podrían frenar el crecimiento de la demanda de electricidad". En cuanto al sector de petróleo y gas, Moody's espera que la recuperación de los precios del crudo y los ahorros en los costes mejorarán las condiciones crediticias. Repsol (Baa2, "estable") se beneficiará del crecimiento de sus operaciones de exploración y producción y de las operaciones de refinería y comercialización históricamente sólidas.