"Nos adentramos en un escenario de estanflación no visto desde los 70"El ex presidente de la Reserva Federal, Alan Greenspan, insistió, en una entrevista con Bloomberg, en que le preocupa el mercado de bonos, donde existe una verdadera burbuja cuyo estallido lastrará a una amplia variedad de activos. "Bajo cualquier medida, las tasas de interés reales a largo plazo son demasiado bajas y por lo tanto insostenibles", señaló el capitán del banco central estadounidense entre 1987 y 2006. Cuando los tipos comiencen a subir, dijo, "lo harán razonablemente rápido". "Estamos experimentando una burbuja, no en los precios de la renta variable sino en los de los bonos", advirtió. En este campo, Greenspan, de 91 años, no se encuentra solo. Varios expertos ya han avisado de los riesgos de un repunte en los tipos conforme los bancos centrales encaminan sus políticas hacia la normalización monetaria. Binky Chadha, de Deutsche Bank, considera que la rentabilidad real de los bonos del Tesoro americano es mucho menor de donde debería estar dados los niveles de crecimiento actuales. Tom Porcelli, economista jefe de RBC Capital Markets, avisaba de que es cuestión de tiempo para que las presiones inflacionistas generen estragos en los bonos. "El problema es que cuando la burbuja del mercado de bonos colapse, los intereses a largo plazo subirán", señaló Greenspan. Nos adentramos en "una fase diferente de la economía" hacia un escenario de estanflación no vista desde los 70 y eso, "no es bueno para los precios de los activos", aclaró.