Balboa Ventures se convertirá el próximo 22 de noviembre en la única OPV de un año seco en términos de salidas a bolsa. La operación, destinada sólo a inversores institucionales –el mínimo se ha fijado en 100.000 euros–, financiará la creación de esta pequeña compañía que aspira a captar un máximo de 150 millones de euros (el precio de la acción se ha fijado en 10 euros) y que dedicará a la inversión en venture capital de firmas tecnológicas estadounidenses –entre el 50 y 60 por ciento de la cartera–; además de europeas e israelíes y dejará un 15 por ciento del portfolio para Asia –China e India, principalmente–. Funcionará, casi en su totalidad, como un fondo de fondos, aunque se reservan un 30 por ciento del papel que levanten para invertirlo de manera directa en firmas tecnológicas incipientes. "Ha empezado a entrar dinero en las distintas etapas de la tecnología en EEUU", reconoce Álvaro de Remedios, presidente ejecutivo de Arcano Partnes, el vehículo de inversión que ha creado Balboa Ventures. "Amazon salió a bolsa a los tres años de haberse fundado porque, prácticamente, el mercado era la única herramienta que le permitía financiarse", comenta De Remedios a comienzos de su charla con elEconomista, y es algo que ahora ya no es así. En el folleto que han presentado a la CNMV mencionan la rentabilidad anualizada de los productos de Arcano, del 12 por ciento, y de la categoría de 'venture capital' en la que se centrará Balboa Ventures, un 38 por ciento anual neto en la última década. ¿Aspiran a rentabilidades similares los próximos años?No tiene un track record [historial] como tal porque es un vehículo de nueva creación, pero los que sí lo tenemos somos los gestores, que hemos gestionado en Arcano, en total, 13.200 millones de euros. Nuestra aspiración es invertir en ese grupo de los mejores de EEUU en venture capital, con rentabilidades históricas del 36-38 por ciento anualizada neta. ¿Es un fondo de fondos?Es un híbrido. Nuestra obsesión es construir una cartera relativamente numerosa, entre 12 y 15 gestores, considerando que el 70 por ciento estará invertido en estos fondos. Cada gestor puede tener, de media, entre 25-30 compañías, con lo que nuestra cartera resultante rondará las 400 compañías, muy diversificada. Invertiremos entre el 50 y el 60 por ciento de la cartera en EEUU; otro 20-40 por ciento entre Israel y Europa, y hasta el 15 por ciento en Asia. La otra parte de la cartera, hasta el 30 por ciento, puede estar en coinversiones directas en aquellas empresas que despunten y que se encuentran en una fase más madura [dentro del universo de empresas que cubren los fondos donde van a invertir]. ¿Pero ahora mismo el valor de la cartera de Balboa es cero?Va a empezar a invertir con el dinero de la OPV. Podríamos decir que es como una socimi. Se crea la sociedad, levanta el capital, invierte durante un determinado periodo de tiempo y una vez tenga agotada su capacidad de inversión hará una ampliación de capital. Por tanto la acción se comportará, como en las socimis, según la revalorización de sus inversiones...La correlación entre crecimiento del NAV y la acción es muy fuerte porque es el testigo de la valoración.Aspiran a captar entre 100 y 150 millones de euros, ¿confía en llegar al máximo –25 millones ya están comprometidos–?Ojalá, pero soy conservador. Desde el principio dijimos que queríamos hacer un esfuerzo importante fuera de España, aunque entendemos que es aquí donde Arcano es conocido, porque nuestra estrategia de crecimiento pasa por hacer ampliaciones de capital. La primera será en unos 18-24 meses, y cuando tengamos comprometido ese dinero, haremos una segunda con la misma idea. A partir de ahí, no deberíamos realizar más dos ampliaciones.¿Invertirán inmediatamente cuando tengan el dinero? Al tratarse del mundo de venture capital o de private equity hay calendarios sobre cuándo levantarán capital [rondas de financiación] y, aunque sí tenemos mapeado cuándo lo harán, a lo mejor no se produce hasta 2020. ¿Sólo invertirá en temas tecnológicos? Lo digo por el consejo de administración de Balboa cimentado con nombres del 'ladrillo'... Queríamos que hubiera personas que vinieran del mundo de las socimis porque la forma de levantar e invertir capital es muy similar. De ahí es de donde viene Rafael Miranda [hoy presidente del consejo] que fue presidente de Hispania [socimi hotelera que compró Blackstone] y también está Ismael Clemente, de Merlin Properties.