¿El rebote del gato muerto? El contango se vuelve a 'adueñar' del petróleo

Después de haber rebotado más de un 85% desde mínimos anuales, el petróleo se ha estrellado contra la resistencia de los 50 dólares. Ahora, la cotización del oro negro vaga en la horquilla de los 45-50 dólares el barril. Además, si se analiza la cotización de los futuros de petróleo se puede ver como el contango está volviendo a cobrar fuerza, un signo de debilidad que suele desembocar en caídas del precio del oro negro.

¿Qué es el contango? Cuando la diferencia entre los precios de los futuros con vencimiento más lejanos es positiva respecto a los precios con vencimientos mas cercanos se denomina contango y cuando esta es negativa se denomina backwardation.

El contango es, por lo tanto, la diferencia del precio del petróleo entre los distintos meses. El precio teórico del contango intermensual es de unos 30 centavos (coste de almacenamiento de un mes para otro por barril). Sin embargo, ahora la diferencia entre los futuros de agosto y los de septiembre del West Texas es de 80 centavos, mientras que la diferencia entre los futuros a un mes y los de dentro de un año es de cerca de seis dólares. 

Amrita Sen, analista jefe de Energy Aspects, cree que "el mercado está encontrando poco a poco el equilibrio, pero el exceso de crudo todavía no se ha limpiado... Esto será sin duda un poco incómodo, el mercado se ha movido con fuerza hacia una dirección antes de corregir". 

Como sostiene Bob Yawger, director de la división de futuros en Mizuho Securities, "un contango fuerte quiere decir que hay sobre oferta en el mercado de petróleo... los número globales, sin contar EEUU, señalan que la sobreoferta domina el mundo". 

Las últimas veces que el contango ha cobrado fuerza en este mercado, los precios del petróleo ha sufrido fuertes descensos. Esta situación se produjo en verano de 2014 o a finales del año pasado. También ocurrió a mediados de 2008, cuando el petróleo se desplomó desde los 140 dólares hasta los 30 dólares por barril. 

Cuando se produce contango, las empresas que comercian con petróleo suelen almacenar el crudo esperando a que suba su precio, cuando ese crudo sale al mercado y la demanda no es fuerte, el precio del oro negro sufre correcciones severas.

EEUU y Canadá siguen vivos

Aunque los inventarios de petróleo han iniciado una tendencia a la baja, el ritmo de este descenso es lento e incluso podría detenerse en las próximas semanas. Miles de barriles de petróleo vuelven a fluir por los oleoductos de Alberta (Canadá). La región se va recuperando del aparatoso incendió que sufrió hace varias semanas y que obligó a paralizar casi todo el trabajo de la industria de las arenas bituminosas. Ahora, el petróleo de Alberta se suma a la oferta mundial presionando hacia abajo el precio del oro negro.

Por otro lado, en EEUU el número de plataformas de petróleo activas volvió a incrementarse el pasado viernes por quinta vez en seis semanas. Además, el número de firmas energéticas que se declararon en quiebra en EEUU cayó en junio a su nivel más bajo del año. Ambos datos sugieren que las perforadoras resisten a los precios actuales del petróleo.