La firma calatalan destinará un mínimo de 500 millones para hacerse con el control de la socimiLa operación de compra daría lugar a un gigante inmobiliario con activos por 10.000 millonesColonial ha dado el paso para convertirse en el segundo mayor propietario de oficinas de Europa, por detrás de la francesa Gecina, y además acercar posiciones con la mayor inmobiliaria en España, Merlín Properties. La sociedad que preside Juan José Bruguera lanzó ayer una opa voluntaria por la totalidad de las acciones de Axiare, en una operación que valora la socimi en 1.462 millones de euros, a un precio de 18,5 euros por acción. La oferta se lanza por el 71,21 por ciento que no controla de la compañía, ya que antes de anunciar la opa, Colonial se hizo con un paquete de 10,5 millones de acciones, equivalentes al 13,3 por centro del capital, a un precio de entre 18,25y 18,5 euros por acción, elevando así su participación en la socimi hasta el 28,79 por ciento. En caso de salir adelante la operación, la nueva Colonial, alcanzará un GAV (valor bruto de los activos) de 9.794 millones de euros, tan sólo un 6,7 por ciento inferior a los 10.459 millones de euros que tiene Merlin Además se situará como la segunda mayor propietaria de oficinas prime de Europa con 9.500 millones, solo por detrás de Gecina, que cuenta con 13.200 millones. La entrada de Colonial en Axiare se produjo en octubre del año pasado, cuando se hizo con el paquete de la gestora Perry Partners, que analizaba liquidar su posición en la sociedad por la que había apostado desde su salida a bolsa en julio de 2014. Por esta participación, que llevó a la patrimonialista a convertirse en el principal accionista, Colonial pagó 135,5 millones de euros (12,5 euros por acción). En ese momento, la irrupción de la firma catalana en Axiare no sentó nada bien en la socimi que dirige Luis López de Herrera Oria. De hecho, anunciaron en su momento que contrariarían asesores para analizar la operación, de la que no habían tenido conocimiento hasta que se produjo, por lo que echaron en falta una explicación clara sobre este movimiento de Colonial, al que consideraban un "competidor directo". En este ocasión, Axiare no ha querido hacer, por el momento, comentarios sobre la opa. Si bien desde fuentes cercanas al proceso, indican a este periódico que las comunicaciones que se cruzaron ayer cuando Colonial anunció al consejo de Axiare la operación fueron "amistosas". "Reconocemos en Axiare una excelente trayectoria en la generación de valor y en la gestión llevada a cabo por su equipo directivo, plenamente coincidente con la estrategia y el enfoque de mercado de Colonial ha mantenido y que prevé mantener en los próximos años", explicó ayer Brugera, que también destacó que "son muchas las sinergias resultantes de esta operación, que nos predisponen para crear producto core que de una respuesta al crecimiento de la demanda, ofreciendo la máxima rentabilidad a nuestros accionistas", añade el directivo. La oferta de Colonial por Axiare, a un precio en efectivo de 18,5 euros por acción, lo que supone una prima del 13 por ciento sobre la cotización del pasado viernes y del 21 por ciento sobre el último valor neto de los activos de Axiare a junio, está sujeta a que Colonial alcance una participación que represente no menos de un 50 por ciento más una acción del capital social de la socimi. De este modo, si sumamos la última compra de acciones y para alcanzar su objetivo en la opa, Colonial deberá desembolsa un mínimo de 500 millones. La firma, que prevé cerrar la operación durante el primer semestre de 2018, indicó que "dispone de los fondos necesarios" para pagar la contraprestación ofrecida, que asciende a 1.041 millones (excluyendo el 29 por ciento que ya controla). Para financiar la operación, llevará a cabo una ampliación de capital por 450 millones, de los que 250 millones ya están comprometidos. Por otro lado, emitirá deuda por 800 millones, que se compensará más adelante con la venta de activos no estratégicos por valor de unos 300 millones. Estas desinversiones podrían centrarse en los inmuebles logísticos y de otros sectores distintos al de oficinas que tiene actualmente Axiare en su cartera, y que sumaban a cierre de junio un valor bruto de casi 450 millones de euros. "La operación ha sido financiada en su totalidad por J.P. Morgan a través de un préstamo puente que incluye un aseguramiento del capital", indicó la firma, que asegura que "plantea esta operación en un momento en el que la deuda de la compañía cotiza al alza en los mercados". Reacciones en bolsa La presentación en bolsa de la opa ha cumplido a la perfección con el clásico guión de mercado: cae quien compra y sube quien es comprada. Axiare subió ayer al cierre un 12,4 por ciento -después de haber llegado a dispararse hasta un 15,5 por ciento cuando se levantó la suspensión de cotización pasadas las 10:30 de la mañana-, hasta los 18,39 euros por acción, lo que supone colocarse ya un 0,5 por ciento por debajo de los 18,5 euros ofrecidos en la oferta. Colonial, por su parte, cedió un 2,36 por ciento, hasta los 7,52 euros por título, en su séptima sesión consecutiva de caída, lo que le lleva a mirar muy de cerca los mínimos del mes de julio. Nada más conocer la operación, hasta cinco firmas de análisis han reiterado su recomendación sobre Colonial, entre ellas, Société Génerale y Kempen que aconsejan comprar frente a la venta que es para Bankinter. De media, estos expertos sitúan su precio objetivo en los 8,66 euros, lo que otorga a Colonial un potencial del 15 por ciento a doce meses vista.