Aunque los demoledores datos macroeconómicos, especialmente de empleo, que se conocieron a lo largo de la semana a ambos lados del Atlántico desinflaron el ánimo de los inversores, las bolsas continúan poco a poco recuperando el terreno perdido desde los mínimos que alcanzaron en marzo y repuntan, de media, alrededor de un 10%. El comportamiento de los mercados está siendo asimétrico y mucho tiene que ver la fuerza con la que la crisis sanitaria y económica del Covid-19 está sacudiendo a sus territorios. Así, el Ibex es el selectivo más rezagado en Europa, con un avance del 8%, frente al 13% que se anota Fráncfort y el 11% de París y Milán. Mientras, en Wall Street, el Nasdaq 100 se conforma con un repunte del 8%, frente a la subida de doble dígito del S&P 500 y Dow Jones, aunque también es verdad que cayó menos (ver gráfico). El lastre tanto en el índice español como en el tecnológico se en-cuentra en el sector turístico. Si en el Ibex las mayores pérdidas desde mínimos son para IAG, Amadeus o Meliá, en el Nasdaq los descensos corresponden a United Airlines, Marriott o American Airlines, que se dejan más de un 25%. Por el contrario, la bolsa rusa es la que mejor logra reponerse del bache. El Moex, su principal referencia, tocó mínimos el 18 de marzo y desde entonces suma un 21%, lo que le ha permitido reducir su saldo de pérdidas anual a un 9%. Le sigue Brasil, que pese al negacionismo para afrontar la pandemia mostrada por el presidente Bolsonaro, avanza un 12% desde el nivel más bajo que alcanzó el 23 de marzo. No obstante, aún cede un 40% en el año. Y en cuanto a China, que acabó el mes como la plaza que mejor resiste el embate bajista, se anota un 6% desde sus mínimos, aunque fue el índice que menos cedió– y se deja en 2020 un 9%. ¿Confían los analistas en este rebote? "Resulta clave que se siga pensando en la temporalidad de esta crisis y que se sigan poniendo los remedios para, que cuando esto acabe, se facilite el rebote", afirman en Mapfre AM, porque a los niveles actuales las bolsas "descuentan una caída muy grande de los beneficios". De momento, lo que sí está favoreciendo que las cotizaciones tomen cierto aire son las medidas adoptadas por gobiernos e instituciones. "Esta evolución demuestra que tan pronto como haya más noticias positivas que negativas y el número de contagios disminuya, los mercados también se recuperarán", explican desde Capital Group. En lo que se refiere al mercado americano, las enormes ventas vistas desde el pasado 24 de febrero responden en gran medida a "una cuestión de liquidez", aseguran en Legg Masson. "La volatilidad asociada a este desapalancamiento debería comenzar a reducirse con el transcurso del tiempo", reconoce la firma, lo que favorecería el rebote que está tratando "de llegar a un punto mínimo, algo que no se alcanza en un solo día". ¿Cualés son esas medidas? "La suspensión de 90 días de los aranceles a ciertos productos como ropa o camiones ligeros que llegan a EEUU (…) y nuevas líneas de swaps –acuerdos por el que se cambia el método de financiación- por parte de la Fed para proveer de dólares a otros bancos centrales", recuerdan en Renta 4.