Alerta agresivaRecoger beneficios en Línea Directa para financiar el stop y tras alcanzar la acción la zona de los 1,365 euros. Un retroceso del 50% de la vela diaria de hoy, esto es los 1,31 euros, sería del todo normal y lo que sugeriría esperar si alguien no compró esta mañana cuando mandé la alerta.
Del cobalto al cobre: dónde ganar en el mercado de materias primas con el coche eléctrico
Los mineros centroeuropeos de la Edad Media fantaseaban con que un duende, conocido como kobold en alemán, robaba la plata de las excavaciones y dejaba en su lugar un metal que, entonces, carecía de valor. La leyenda se extendió tanto que este elemento pasó a recibir el nombre de aquel molesto hombrecillo mítico: el cobalto, hoy "una de las materias primas de moda", según reconoce Norbert Rücker, director de investigación de Julius Baer, por su uso en las baterías de los vehículos eléctricos, junto con el litio, el níquel y el cobre.
Según detalla Norbert Rücker, el precio de los futuros que cotizan sobre la megatonelada de este metal se ha duplicado en los dos últimos años por "las expectativas de una mayor demanda derivada de la expansión de la producción de baterías eléctricas" para los nuevos vehículos libres de emisiones, hacia los que se está volcando la legislación de los países desarrollados y, también, los grandes fabricantes de automóviles.
"El cobalto es esencial para que estas baterías sean más duraderas y más asequibles", continúa el experto de la entidad suiza Julius Baer. El vehículo eléctrico representa actualmente el 40% de la demanda de este metal. El resto la componen usos especiales de diferentes industrias, como, por ejemplo, superaleaciones que permiten la producción de piezas muy resistentes.
"Expectativas exageradas"
La pregunta ahora es si el cobalto aún tiene recorrido después del rally que acumula desde hace dos ejercicios. Lo cierto es que desde el máximo histórico que marcaron el 15 de septiembre, en 61.850 dólares por megatonelada, los futuros que cotizan sobre el metal corrigen algo más de un 4% y, más allá del tirón de las baterías eléctricas, Norbert Rücker enumera distintos factores que demuestran que las expectativas sobre la demanda de cobalto están siendo exageradas y que, a los precios actuales, ha agotado su potencial.
El primero al que hace referencia es "el reciclaje de las baterías", que, en su opinión, si se generaliza "estropeará la historia de crecimiento" que está comprando el mercado. En segundo lugar, incide en que "la evolución de la demanda de cobalto a largo plazo no está clara", ya que, "dependiendo de las ventas de coches eléctricos y del uso de este metal en las baterías crecerá entre un 50% y un 200% hasta 2030", según calcula.
También ve un problema en la oferta, debido a que sufre cierta inestabilidad al provenir un 60% del total de minas situadas en la República Democrática del Congo. La inconsistencia de este país hace que "el diseño de las baterías esté cambiando y el uso de cobalto esté disminuyendo significativamente", destaca el analista del banco suizo.
El cobre, otro ganador del coche eléctrico
Tomás Pintó, director de inversiones de renta variable europea de Pictet AM, coincide en este último punto, y añade que no "existen mineras que se dediquen en una proporción importante a la extracción de cobalto", a través de las cuáles se pueda invertir en este metal. El mayor productor mundial es Glencore, que repunta un 415% en los dos últimos años, pero el porcentaje de ingresos que representa de su cifra de negocio total es inferior al 10%.
Donde el equipo de analistas de Tomás Pintó sí ve una oportunidad de inversión es en otro metal. Además de cobalto, de litio y de níquel, el experto de Pictet asegura que tanto los fabricantes de automóviles, como las infraestructuras de carga eléctrica demandarán más cobre. El gestor español admite que "si la industria de China -el mayor demandante- tose el cobre sufrirá", pero destaca que la expansión del vehículo eléctrico generará "una demanda estructural" que aportará estabilidad al precio.
Oportunidad de inversión en Kaz Minerals
Para aprovechar este contexto, el fondo de inversión que gestiona decidió comprar Kaz Minerals, una minera kazaja cotizada en Londres, que describe como una compañía "muy rentable" y todavía en expansión. Esta empresa repunta casi un 900% en bolsa en los dos últimos años, después, incluso, de haber corregido un 18% desde el máximos históricos que marcó el 4 de septiembre, sobre las 875 libras.
Además de ser una de las pocas mineras que se dedica casi exclusivamente al cobre, Kaz Minerals destaca por alcanzar un elevado margen bruto -del 52%-, uno de los mayores del sector. Asimismo, las estimaciones del consenso de mercado que reúne Bloomberg señalan que cerrará 2017 con un ebitda (beneficio bruto) de 850 millones de dólares, casi triplicando las ganancias que consiguió en 2016. De cara a 2018, las mismas previsiones apuntan a que superará los 1.000 millones, protagonizando el mayor incremento respecto a los grandes nombres del negocio con presencia en la City.
Este crecimiento propicia que la compañía kazaja cotice con un 40% de descuento por PER (veces que el beneficio está recogido en el precio de la acción) respecto a cómo lo hacen, de media, las 5 mineras más grandes, entre las cotizadas en Londres.