Los analistas confirman la pérdida de momento: el Ibex 35 cuenta con el mayor porcentaje de ventas desde agosto

En un momento de mercado en el que el Ibex 35 está inmerso en una lucha entre bajistas y alcistas que a media sesión de hoy supone la pérdida del soporte clave de los 11.200 puntos la pregunta clave para el inversor es si debe comprar o vender. Y lo mismo pasa con los analistas. En los últimos meses el consejo de mantener ha perdido peso y la porporción de ventas y de compras ha ido aumentando.

En este contexto, el consenso de mercado parece decantarse por las ventas. De hecho, el porcentaje de estas recomendaciones es el más elevado desde principios de agosto del año pasado (al tener en cuenta los cambios semanales). Los expertos recomiendan deshacerse de más de una de cada tres compañías del Ibex 35. Sin embargo, si bien el número de ventas (12) es el más elevado desde hace diez meses, las compras también quieren protagonismo.

En estos momentos, los analistas aconsejan tomar posiciones en un 14,25% de los valores del índice de referencia español (5 compañías), el más elevado desde enero. Desde XTB indican que el potencial alcista con el que cuenta el Ibex respecto a sus homólogos europeos "hace que tenga sentido ver recomendaciones de sobreponderar o comprar renta variable española", explica Francisco Arco. "Si bien es cierto y de forma adicional, que los indicadores macro nacionales como la tasa de desempleo, prima de riesgo, PMI servicios y manufacturas, marcan pautas de crecimiento, siendo razón de más para las recomendaciones de compra", apunta el analista.

Estas cifras dejan entrever que entre los analistas las opciones que se barajan con más fuerza son las compras o las ventas, relegando el mantener. Y es que mientras que el porcentaje de los dos primeros consejos ha aumentado, las recomendaciones de mantener (aunque todavía están presentes en más de la mitad del selectivo, en un 51,43% de los valores) han disminuido marcando su nivel más bajo desde octubre de 2014.

En Europa se vende menos

Esta oleada de ventas hace que el índice español sea el que más recomendaciones de vender tiene entre sus principales compañeros del Viejo Continente. De este modo, en el Dax alemán son un 22% de los valores los que tienen recomendación de venta, mientras que el 30% tiene una compra. Sin duda, en este sentido destaca el Cac francés, donde el 20% de las compañías luce un consejo de compra, un 77,5% tiene un mantener y el consenso de mercado tan solo aconseja deshacer posiciones en una compañía.

Los peores, los bancos

Entre los múltiples consejos de venta emitidos sobre las compañías españolas si hay un sector predominante es el de los bancos: de las 12 recomendaciones de venta cinco corresponden a estas entidades. Y es que solo CaixaBank y BBVA se libran de la recomendación de deshacerse de sus títulos.

De hecho, los dos consejos más negativos emitidos para las compañías del selectivo de referencia español son para Bankinter y Banco Popular. Los analistas coinciden al señalar que los bancos encuentran un problema en los bajos tipos de interés.

"El entorno actual de tipos de interés bajos es su principal handicap a la hora de restablecer sus márgenes operativos", señala Virginia Pérez, responsable de renta variable de Tressis. Mientras, Natalia Aguirre, analista de Renta 4, indica que el sector "se enfrenta a un entorno complejo de gestión de márgenes en un contexto de tipos prácticamente a cero". Mientras, Carlos Fernández, experto de XTB, indica que los bajos tipos de interés "presionan a la baja los márgenes bancarios y los beneficios vía préstamos concedidos son más estrechos, por lo que puede perjudicar sus cuentas".

Otra de las cargas con las que cuenta el sector bancario actualmente es que, pese a la recuperación económica, los créditos no crecen a la velocidad deseada. En este sentido, Felipe López-Gálvez, analista de Self Bank, señala que "la mejora del crédito no termina de arrancar". Mientras, Aguirre señala que "aún es pronto para ver un crecimiento sostenido de los volúmenes". En este contexto, cuatro bancos españoles se encuentran entre los 10 más bajistas del Ibex en lo que va de año. Santander  se deja casi un 7% de su valor y Bankia un 4. Mientras, CaixaBank y Bankinter suben un 1 y un 1,4%, en cada caso.

Grecia, la incertidumbre

La situación de Grecia, que este mes tiene que abonar 1.600 millones de euros al FMI, ha hecho que las últimas sesiones hayan sido un carrusel en los mercados y está lastrando a los bancos españoles. En este sentido, Carlos Fernández, de XTB, advierte de que "en caso de un impago de deuda, los bancos serían los principales perjudicados". Mientras, José Luís García, de Dif Broker, indica que la actual precaución con el sector "viene de la volatilidad que tiene ante cualquier noticia o rumor sobre la economía griega".