Capital de los mercados emergentes: el reciente infrarrendimiento no durará

En las dos últimas semanas, los títulos emergentes devolvieron casi tres cuartos de su rendimiento superior en el año hasta la fecha frente a los mercados desarrollados, con los rendimientos del Tesoro en sus máximos ante la previsión de que el Fed se endurezca y la preocupación por el pronóstico chino.

Aunque los títulos emergentes ya no son baratos en términos absolutos, ahora parecen valorados justamente en nuestros modelos y continúan ofreciendo valor relativo frente al capital de Estados Unidos. Ese y otros factores sugieren que el capital emergente podría superar en rendimiento al desarrollado otra vez el año que viene, lo que convierte a la liquidación en una oportunidad de compra en nuestra opinión.

Por Ibrahim Gassambe