Panorama de China: ralentización secular, breve repunte

En nuestros cálculos, el riesgo de un aterrizaje forzoso de China a corto plazo ha subido del 20% a cerca del 30%, en pleno hundimiento de la demanda de viviendas. Las probabilidades de un colapso generalizado sólo subirán a medida que siga la liberalización financiera y el crecimiento potencial se deslice hacia el 5%. Con las tensiones del mercado inmobiliario haciendo presión sobre los promotores, bancos y gobiernos locales, el gobierno central ha intervenido para evitar una contracción de la inversión en infraestructuras este año pero el desapalancamiento del gobierno local mitigará cualquier respuesta de política fiscal adicional. Está todo preparado para otra subida de los tipos interbancarios, con los bancos esforzándose a duras penas por satisfacer una normativa más estricta de calidad de activos en el mercado interbancario. Aun así, el Banco Popular de China ya está tomando medidas para contener la caída.

Por Adame Wolfe.