Existen muchas probabilidades de que el BCE lance un programa de flexibilización cuantitativa en junio

En vista de que los datos de inflación son más bajos de lo esperado en la Eurozona, nuestras conversaciones con altos funcionarios del BCE nos dan a entender que es probable que el BCE inicie un programa de flexibilización cuantitativa en junio. Dado que las previsiones de inflación del BCE probablemente se revisen a la baja dicho mes, actualmente se reconoce la necesidad de tomar medidas no simbólicas, y se considera que las otras posibles respuestas (rebajar el tipo de interés repo o situar el tipo de interés de depósito en territorio negativo) son inadecuadas. Supuestamente, la flexibilización cuantitativa se centrará en las compras de bonos soberanos (de alta calificación) de la Eurozona (complementadas por compras limitadas de activos del sector privado): entre sus posibles efectos se incluye una reestructuración de las carteras, una depreciación del EUR (hasta los 1,30 USD), una ligera compresión de los diferenciales crediticios y una subida de los precios de la renta variable (especialmente en la periferia para estos dos últimos supuestos). Está claro que en estos momentos los precios de los mercados no reflejan plenamente nuestra previsión.

Por Nouriel Roubini y Brunello Rosa.