Los datos comerciales de China en marzo se quedan cortos y rebajan nuestro pronóstico del PIB en primer trimestre

China ha publicado una contracción del 6,6% interanual en las exportaciones de marzo, sorprendiendo a los mercados a la baja, aunque se debe sobre todo a la subida de las exportaciones sobrevaloradas en 2013. Más preocupante es el descenso del 11,3% interanual de las importaciones, sólo parcialmente debido a los precios más bajos de las materias primas. Combinado con unos PMI débiles y los precios más bajos de las materias primas y activos financieros en marzo, las débiles cifras comerciales nos han llevado a rebajar nuestro pronóstico del PIB en el primer trimestre al 7,3% interanual (del 7,5%), lo que implica que el crecimiento ha caído justo por debajo del 5% intertrimestral SAAR. Seguimos esperando que la facilitación monetaria y fiscal incremental siga los pasos de los datos del primer trimestre publicados el 16 de abril, unas medidas que podrían contribuir a un modesto repunte en el segundo y tercer trimestre.

Por Adam Wolfe.