Panorama de Japón: vamos de largo

Dadas las pruebas de una expansión cíclica sostenida en aumento y al menos 12-18 meses de apoyo político adicional, es el mejor momento para un enfoque largo pro-cíclico en Japón. Estamos convencidos de que ha pasado suficiente tiempo y ha habido el necesario apoyo político como para mantener el impulso del crecimiento a medio plazo frente a la subida de los impuestos al consumo en abril. Lo fundamental es si las negociaciones salariales de la primavera darán como resultado un salario nominal notablemente más alto para los trabajadores, condición absolutamente necesaria para una inflación sostenida y un crecimiento nominal de tendencia más rápida. Somos optimistas con cautela en cuanto a que el papel agresivo del gobierno en estas negociaciones vaya a conducir finalmente a un aumento considerable en los salarios, transmitiendo un mensaje inequívocamente alcista a los mercados.

Por Michael Manetta.