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Reino Unido: ¿'Dispuesto a hacer negocios', o lo mismo de siempre?
Tras no haber logrado colocar a la economía del Reino Unido en una trayectoria exportadora neta, el gobierno y el Banco de Inglaterra se han centrado de nuevo en la estimulación de la demanda interior, en esta ocasión a través de una mayor reflación de los bienes inmuebles (impulsada por los bajos tipos de interés), un nuevo auge energético (centrado en el petróleo y el gas de esquisto) y un plan para aumentar la importancia de Londres como núcleo financiero. El Gobernador del Banco de Inglaterra, Mark Carney, declaró recientemente que el Reino Unido está "dispuesto a hacer negocios", pero nosotros creemos que se trata de un regreso a "lo mismo de siempre". A corto plazo, la búsqueda de estos objetivos podría tener un impacto favorable sobre la actividad económica, aunque también podría incentivar el riesgo moral (exceso de apalancamiento y toma de riesgos) e incrementar el riesgo sistémico. Si los nuevos enfoques del Banco de Inglaterra con respecto a la normativa micro y macroprudencial no aminoran estos riesgos, las probabilidades de que se materialice otra burbuja son significativas.
Por Brunello Rosa y Nouriel Roubini.