Panorama de Francia: el regreso del estancamiento a falta de un crecimiento sostenido

Pese a una sorpresa positiva en el segundo trimestre, la economía francesa sigue estando lejos de su crecimiento potencial. Nuestra advertencia de un crecimiento plano del PIB en 2013 se sitúa justo por debajo del consenso pero somos algo más pesimistas en cuanto al crecimiento en 2014 (0,4% intertrimestral). Dado la lentitud de las reformas, las exportaciones netas no contribuirán al crecimiento dentro del horizonte de las previsiones y la demanda interna seguirá estando limitada por la consolidación fiscal. El paro y la deuda pública seguirán subiendo. Aun así, unos fundamentos decentes y los esfuerzos reformistas permitirán que Francia conserve su condición de lugar seguro relativo, con el diferencial OAT-bunds a diez años ensanchándose en 80 puntos como mucho.

Por William Oman, Brunello Rosa e Ibrahim Gassambe.