Presentamos el Indicador Exposición a la Normalización de la Fed de RGE

La expectativa de una inminente normalización regulatoria por parte de la Fed ha endurecido las condiciones financieras globales y contribuido a una liquidación de los activos de mercados emergentes, especialmente en países que dependen de los flujos de cartera extranjera y se enfrentan a presiones inflacionarias. Para identificar qué mercados emergentes es más probable que se beneficien de un crecimiento más fuerte en EEUU y que aguanten con éxito unas condiciones financieras más duras, desarrollamos el Indicador Exposición a la Normalización de la Fed, que evalúa los vínculos comerciales de las economías con EEUU y su grado de vulnerabilidad a un incremento en los costes de crédito exteriores. Mientras que el mercado de valores ha puesto en el precio toda la exposición positiva de Colombia y México a la economía estadounidense, Filipinas y Chile se mantienen sobrevalorados y los valores de Corea del Sur están infravalorados. Dada su falta de vínculos comerciales con EEUU y su gran dependencia de la financiación externa, Turquía e Indonesia destacan por las valoraciones excesivas de sus títulos.

Por Ian Watt, Rachel Ziemba y Mike Liu.