Repaso al mercado macro: agosto de 2013

Los mercados desarrollados van camino de crecer un 1% interanual en 2013, con una aceleración al 1,6% el año que viene cuando amainen las medidas de austeridad. Los mercados emergentes se expanden un 5% pero podrían sufrir desaceleraciones dada la exposición de sus debilidades estructurales y el fin de una década de flujos internos masivos de capital. Las curvas de rendimiento de los mercados desarrollados tienen en cuenta incorrectamente los ciclos de subida pero el empinado y el aumento de la curva de rendimiento son sólo las primeras fases de una normalización larga. Esperamos que la retirada de la facilitación cuantitativa comience a finales de 2013 pero el ritmo definitivo de las subidas sigue siendo una incógnita. Los productos diferenciales y títulos de mercados desarrollados seguirán rindiendo bien, mientras que los activos de mercados emergentes perderán atractivo por las vulnerabilidades estructurales y la exposición a la recesión económica china.

Por el equipo de estrategia macro de RGE.