Es improbable que el incremento de la fabricación china en julio se prolongue dado que la economía está entrando en un ritmo de gran lentitud

La producción industrial de China aumentó un 9,7% interanual en julio, superando ampliamente las expectativas (8,9%), pero este incremento parece insostenible ya que está motivado por las reposiciones, los efectos de base y un leve alejamiento del modelo de producción estacional normal. La mayoría de los otros datos macroeconómicos de julio sugieren que, en el mejor de los casos, la economía está estabilizándose, no acelerándose, y por nuestra parte reiteramos la previsión de crecimiento del 7,4% para 2013. La inversión en activos fijos mantuvo su ritmo del mes de junio, mientras que el gasto relacionado con proyectos de los gobiernos locales descendió ligeramente, lo que indica que los balances de los gobiernos locales están estirados al máximo. La caída de los precios a la producción probablemente sea reflejo de los omnipresentes problemas de exceso de capacidad, un elemento disuasorio para la inversión manufacturera en el segundo semestre.

Por Adam Wolfe