Datos comerciales de China en julio: fuertes pero sobrevalorados

De la misma manera que dijimos que el pánico por el declive en las exportaciones chinas en junio era exagerado, la euforia de ayer por los sólidos datos comerciales de julio es absurda. Varios de los factores que mencionábamos como responsables de las débiles cifras comerciales en junio ayudan también a explicar unas cifras de julio superiores a lo esperado. Además, parece haberse producido cierta acumulación de productos básicos en julio, que podría producir una demanda más floja en los próximos meses. Nos ceñimos a nuestro pronóstico de crecimiento para 2013 del 7,4%, que asume una aceleración secuencial modesta en la segunda mitad (una sorpresa en los datos de la producción industrial o la inversión de activos fijos publicados hoy podría suscitar una revisión). Esperamos que sucedan ambas cosas incluso con los datos de junio.

Por Adam Wolfe.