El crecimiento de Chile en el primer trimestre, por debajo del potencial, podría rebajar las proyecciones para 2013

El índice de actividad económica de Chile (Imacec) se situó en el 4,2% interanual en junio, 90 puntos por encima del consenso y 70 puntos más que la lectura de mayo. Aun así, la cifra del Imacec de junio sugiere que el PIB chileno creció por debajo del potencial, al 4,1% en el segundo trimestre (al igual que en el primero) por el continuo infrarrendimiento en los sectores exterior y manufacturero. Dado el índice de crecimiento medio en la primera mitad del año, de sólo el 4%, es probable que rebajemos nuestro pronóstico de crecimiento para 2013, del 4,7% a menos del 4,5%. Reiteramos nuestra advertencia de un recorte de 25 puntos en el tercer trimestre, aunque la probabilidad de una ronda más agresiva de bajadas aumenta dada la floja actividad económica. Aunque los participantes del mercado anticipan 50 puntos de recortes en los próximos seis meses, creemos que la incertidumbre ante las condiciones financieras internacionales y los balances externos de China en empeoramiento harán que el banco central sea bastante prudente este año, tal vez con un enfoque más agresivo a finales de 2014, a medida que se intensifique la desaceleración económica china.

Por Joao Pedro Ribeiro.