El banco central ruso demuestra potencial para medidas de apoyo incluso si permanece a la espera

El banco central ruso mantuvo sus tipos oficiales de interés el viernes, aunque con un giro a un tono algo más suave, sosteniendo que la inflación volverá a su objetivo en la segunda mitad y durante todo 2014, frente a un crecimiento débil. Aunque la decisión de mantenerse a la espera estaba prevista, la declaración fue algo más suave, con más énfasis en la ralentización del crecimiento. Apuntamos modestos recortes en la segunda mitad, cuando la inflación se estabilice por debajo del 7%, pero creemos que el margen de facilitación podría cerrarse con el rublo bajo presión y otros mercados emergentes apostando por subidas defensivas. Aparte de los oficiales, el Banco Central de Rusia (CBR) anunció una nueva línea de préstamos a plazo con subasta, de flotación conjunta con los tipos políticos. Esperen ver más medidas cuando el CBR quiera mejorar su capacidad de influir en los tipos bancarios y animar a los bancos a aprobar recortes del tipo en su apoyo a la economía real.

Por Rachel Ziemba.