Las condiciones macro alteran la dinámica del diferencial Brent-WTI

El diferencial Brent-WTI se ha estrechado a su nivel inferior desde diciembre de 2010, situándose en 3-5 dólares/barril debido a la tirantez temporal del suministro, las sorpresas positivas de los datos de EEUU, las adiciones de capacidad al gasoducto de Cushing, el débil crecimiento de la demanda china, la contracción de la demanda en la Eurozona y un menor riesgo político. Creemos que el entorno macro apoya la continuación de un diferencial estrecho durante el resto del año (por debajo de los 10 dólares) pero el riesgo de ensanchamiento permanece a causa de las tensiones geopolíticas y la amenaza de un golpe en el suministro (fuera de EEUU) y un aumento de la producción estadounidense.

Por Gary Clark.