Implicaciones de la consolidación fiscal para el crecimiento de la India

El gobernador Subbarao del Banco de la Reserva de la India ha defendido hace poco que la consolidación fiscal es "muy necesaria para poner la economía en una trayectoria de alto crecimiento", añadiendo que el debate entre "la austeridad y el crecimiento que se discute en Europa es irrelevante en la India". El gasto estatal contribuyó un 0,77% al crecimiento global en la primera mitad del ejercicio fiscal de 2013 y sólo el 0,17% en la segunda mitad (en parte por la consolidación). A corto plazo, esperamos que la débil demanda global y las próximas elecciones produzcan una credibilidad fiscal paso a paso, consolidación a trompicones y reformas lentas. Por ello, creemos que el arrastre sobre el crecimiento asociado a la consolidación fiscal será ligeramente mayor en los próximos años, antes de volverse gradualmente positivo (quizá durante el ejercicio fiscal de 2016), cuando la consolidación se vuelva más creíble, se implementen las reformas y la demanda exterior se recupere. Sin mejoras en la composición del ajuste fiscal, reducción de la parálisis política y fortalecimiento del crecimiento global, es improbable que la India recupere el alto crecimiento en un futuro próximo.

Por Alex Etra.