Perspectiva para el tipo de interés de intervención en Polonia: a la espera con una propensión a la moderación

En línea con las expectativas tanto de RGE como del mercado, el banco central de Polonia (NBP) mantuvo en el día de ayer su tipo de interés de intervención en el mínimo histórico del 3,25%, adoptando una postura expectante con el fin de evaluar la flexibilización introducida hasta el momento y el ritmo de la recuperación esperada. El gobernador Marek Belka empleó un tono bastante agresivo, afirmando que las posibles futuras reducciones de los tipos de interés serían una "difícil decisión?, lo que enfría las expectativas del mercado acerca de una nueva flexibilización del orden de 50 puntos básicos y refuerza la opinión que mantenemos desde hace tiempo de que el tipo de interés de intervención tocará fondo en el 3,25% y se mantendrá invariable durante este año hasta 2014. Creemos que el crecimiento económico ha tocado fondo en el primer trimestre y que se recuperará progresivamente en la parte final del año gracias a la mejora del sentimiento y la reaceleración económica en la Eurozona, mientras que la inflación se situará en torno al límite inferior de la banda fijada como objetivo por el NBP, para posteriormente repuntar hacia finales de año debido a la recuperación de la actividad económica y la aceleración del crecimiento de los salarios. Dicho esto, los riesgos están claramente inclinados hacia una mayor flexibilización.

Por Jelena Vukotic.