Perspectiva para Canadá: un complicado camino por delante

Prevemos que los actuales malos resultados económicos se agravarán en el año 2013, principalmente debido al posible recorte del gasto en inversión. Esperamos que el crecimiento del consumo privado siga siendo mediocre en 2013, influido por el apalancamiento, y creemos que el elevado nivel de endeudamiento de los hogares es el principal riesgo a la baja para la economía. Creemos que el Banco de Canadá subirá los tipos de interés durante el primer semestre de 2014, una vez que tanto el lastre fiscal como la debilidad del consumo que eliminarán las presiones sobre los precios en el lado de la demanda hayan desaparecido. En nuestra opinión, el gobierno canadiense no será capaz de alcanzar su objetivo de equilibrio presupuestario en 2015. Los propios desequilibrios de Canadá podrían añadir más presión al CAD y a los saldos fiscal y exterior del país. Nos parece que el crédito canadiense está plenamente cuantificado y que es caro en comparación con su vecino del sur, el cual está más diversificado. También mantenemos una posición táctica infraponderada en renta variable canadiense con respecto a otros mercados desarrollados.

Por Parul Walia, Ibrahim Gassambe y Jennifer Kapila.