Perspectiva para Rusia: comienza la desaceleración del crecimiento

El crecimiento en 2013 se estabilizará en torno al 3,3% tras un débil comienzo de año, en contra de nuestra anterior previsión de una aceleración. A pesar de la fortaleza de los precios del petróleo y las favorables condiciones de financiación, la demanda interior atravesará por dificultades ante la elevada inflación y un clima empresarial que limita la inversión, lo que implica que el crecimiento se estancará en 2014. Bajo el mandato del nuevo gobernador del banco central, la política monetaria rusa se está inclinando hacia una postura más favorable al crecimiento, y los recortes de los tipos de interés que comenzarán a mediados de año respaldarán moderadamente el crecimiento en 2014 y compensarán los impactos exteriores. La debilidad del crecimiento y las presiones políticas sugieren que la nueva norma fiscal no restringirá el gasto público, aunque predominan los gastos militares y sociales. Los precios del petróleo, invariables aunque elevados, y los recortes de los tipos de interés sugieren que el RUB experimentará un descenso a lo largo de 2013, debido al riesgo de la Eurozona. Los rendimientos de la deuda externa siguen siendo bajos, aunque deberían situarse por encima de los del resto del EMBIG.

Por Evghenia Sleptsova, Rachel Ziemba e Ibrahim Gassambe.