La emisión de bonos ucranianos por valor de 1000 millones de euros es un signo del sentimiento favorable al riesgo por parte del mercado

La emisión por parte de Ucrania el pasado 4 de febrero de 1.000 millones de dólares adicionales para sus eurobonos a 10 años denominados en dólares del pasado mes de noviembre es un signo de que los mercados son propensos al riesgo, y que buscan activos que ofrezcan mayores rendimientos aunque impliquen riesgos significativos. Aunque Ucrania había recibido préstamos de forma continuada a lo largo de 2012, la última emisión podría haber sido difícil de asegurar debido al deterioro de la balanza por cuenta corriente y la balanza fiscal, de no haber sido por el sentimiento cada vez más favorable del mercado. Aunque una serie de problemas han añadido presión a la solvencia ucraniana a corto plazo, la última emisión registró el doble de solicitudes, y el rendimiento se redujo del 7,75% ofertado al 7,625%. Aun así, los bonos únicamente garantizarán financiación para la factura de la deuda de 9.000 millones de dólares con vencimiento este año hasta mediados de marzo, lo que significa que Ucrania seguirá necesitando financiación del FMI. Existen dos factores internos que pueden haber provocado la mejora de las condiciones de financiación del Ucrania: el acuerdo sobre el gas de esquisto ucraniano suscrito con Shell, y las indicaciones por parte del gobierno de que podría considerar la aceptación de las políticamente impopulares demandas del FMI respecto a las políticas adoptadas, un movimiento que llega con mucho retraso y que podría ayudar a desbloquear el crucial programa de préstamo por valor de 15.400 millones de dólares estadounidenses.

Por Evghenia Sleptsova.