El sentimiento económico alemán alcanza un máximo histórico en 32 meses en enero. ¿Ha pasado lo peor?

El índice de sentimiento económico ZEW de enero para Alemania sugiere que los mercados creen que lo peor ha pasado ya. En solo dos meses, el indicador ha saltado 47,2 puntos, pasando de -15,7 en noviembre a 31,5 en enero. Este mes, el porcentaje de participantes del mercado que esperan una "mejora" aumentó 22 puntos, mientras que el de los que esperan un deterioro adicional de la situación económica bajó 25 puntos, lo que refleja la tranquilidad en la Eurozona respecto a Grecia y España. Los indicadores de alta frecuencia ligeramente optimistas, como la inflación, el índice de gestores de compra y sus subcomponentes indican cierta mejoría en el sector servicios y alimentan la esperanza de que el primer trimestre no será tan flojo como el cuarto anterior. Con las cifras del PIB de 2012 en línea con las expectativas del mercado y de RGE, y unas previsiones presupuestarias mejores de lo esperado, creemos que la economía se estabilizará en el primer trimestre de 2013 (con crecimiento plano) antes de reanudar el crecimiento en el segundo.