Divergencias en el crecimiento del Este de Asia y en la flexibilidad de la demanda interna

El gasto público, la inversión privada y el consumo privado han dirigido el crecimiento en los países Asean (Tailandia, Indonesia, Malasia y Filipinas), pero el aumento de los déficits presupuestarios y las negativas condiciones externas pondrán a prueba la flexibilidad de la demanda interna en la región. Aunque ningún país parece que se haya extralimitado especialmente en términos de crédito privado, no tiene pinta de haber demasiado margen para más aceleración. Tarde o temprano, tendremos que ver cómo el crecimiento vuelve a poner los pies en la tierra, pero saber en qué momento ocurrirá esa desaceleración es muy complicado. Esperamos que la ralentización del crecimiento mundial dure un buen rato, mientras EE UU y la Eurozona lidian con el desapalancamiento tanto en el sector público como el privado, y parece que un ciclo de desapalancamiento chino dará comienzo a finales del próximo año.

Por Michael Manetta.