Cobertura frente a la debilidad del yen en las fechas previas a la reunión del Banco de Japón

¿Cómo se está anticipando el mercado a la reunión sobre política monetaria del Banco de Japón (BoJ) que se celebrará esta semana? Evidentemente, cubriéndose frente a la (probablemente temporal) debilidad del yen. Natalia Gurushina, nuestra directora de divisas, señaló que las valoraciones a corto plazo indican que el JPY está sufriendo una cierta sobreventa si nos atenemos a los factores subyacentes. Este hecho podría deberse a que se prevé una ampliación del programa de compra de activos - si bien no esperamos que se anuncie ningún cambio hasta julio o agosto, el pronóstico es muy ajustado (aproximadamente 50/50 en este momento). También podría deberse a que el mercado prevé una intervención en el mercado de divisas por parte de Ministerio de Finanzas, algo que consideramos como muy probable en las próximas semanas si el BoJ no realiza ningún movimiento semana y el cambio USD/JPY aumenta por encima de 79. En este momento, cualquier otra medida que no sea una intervención sostenida únicamente tendrá un efecto temporal sobre la fortaleza del yen.

Por Michael Manetta.