China recorta los tipos de interés de préstamo y de depósito y retrasa los requisitos de capital de los bancos

La decisión del Banco Popular de China (PBoC) de recortar los tipos de interés de referencia para los préstamos a un año y de depósito confirma nuestras expectativas de que en 2012 tengan lugar dos recortes de los tipos de interés, el primero de ellos en junio. Este movimiento llega cuando la fuga de capitales y la búsqueda de rendimiento están presionando la base de depósitos de los bancos. Este recorte sugiere que los datos que se publicarán este fin de semana serán decepcionantes, dando lugar a una acción preventiva por parte del PBoC. Si bien esperamos un nuevo recorte del tipo de interés para los préstamos en el tercer trimestre, los recortes adicionales del coeficiente de reservas obligatorias dependerán de los flujos de capital especulativo y de las condiciones de liquidez. A día de hoy esperamos que la recuperación del crecimiento sea más débil y tardía, existiendo la probabilidad de que se introduzcan nuevos recortes del coeficiente de reservas obligatorias de 50-100 puntos básicos en 2012, probabilidad que será aún mayor si no se materializa la tercera ronda de flexibilización en EEUU.